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中國消費行業供需平衡仍需時間

最新公布的3月份CPI顯示,美國通膨回落速度不似預期。整體通膨按年升3.5%,高於預期的3.4%及2月的3.2%,按月計高於預期,整體通膨的漲幅主要來自住房與汽油價格上漲。核心通膨則維持年增3.8%不變,高於預期的3.7%,按月計也是高於預期。最近三個月的核心通膨漲幅以年化計算,則升至4.53%。  高於預期的通膨數據公布後,市場修正今年的降息預期,6月降息的機會僅剩下17%,首次降息的時間點被

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政策發力經濟指標初見曙光 陸股高檔整理

過去一個月,陸股維持近期高檔整理,在大陸政府釋出強烈穩市訊號,逢低買盤已開始浮現。觀察近一個月以來,上綜指數、深綜指數分別上漲0.03%、0.98%;代表上、深兩市大型藍籌股的富時中國A50指數,約上漲1.76%,最新A50指數點位約在12,137點附近,A50表現相對穩健。 經濟數據方面,3月份大陸官方製造業PMI回升至50.8,優於市場預期及前值,時隔6個月重新站回50榮枯線上方,大陸統

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兩會政策利多 陸股上漲空間可期

中國全國政協、人大「兩會」於3月初先後召開,此次兩會著重討論中國的經濟成長,包含就業率、旅遊經濟和民營企業前景等重要經濟議題,但如何健全資本市場以及提振股市信心也列入重點;因中國經濟長期正向的基本趨勢沒有改變,再加上政策做多、資金動能無虞等因素帶動下,陸股後續行情可期。  正如市場普遍預期,兩會將國內生產總值成長目標設定在5%左右,市場期待大規模的財政刺激計劃將可推動經濟成長。此外,中國2024

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港股今年持續受不同多空因素影響

美國聯準會(Fed)3月份預測顯示,今年美國的實質GDP增長率將高於未來兩年以及長遠增長率,經濟有望穩步向前,增長放緩的時間點或推遲,全球偏向樂觀的投資氣氛有望在第二季延續,第一季的環球投資策略「AAA」在未來一季仍然適用。  「AAA」策略包括三部分:美國大型股、投資級別債及亞洲各地股市。截止3月28日,標普500指數年初至今升10.2%,是美股三大指數中表現最好的。至於亞洲股市,考慮匯率變動

 大陸製造業春節後景氣復甦 持續性尚待觀察

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大陸製造業春節後景氣復甦 持續性尚待觀察

大陸製造業景氣在春節後出現明顯復甦,統計局公布3月份製造業PMI回升至50.8,由於市場預期,並重回50的擴張區域。季節性來看,3月PMI擴張是常態,收縮比較少見。而此次資料顯示,數值處於歷史同期平均位置,反映製造業景氣仍有一定的水準。 主要在需求面有超預期的表現。觀察PMI分項,3月新訂單是主要的月增變化貢獻,拉動PMI提升1.2百分點,生產環節拉動PMI提升0.6百分點。和歷史資料比較

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港股跟隨個股業績波動

一如市場預期,1美國聯準會(Fed)3月份維持利率於5.25%~5.50%不變,同時年底利率預測中位數也維持於4.6%不變,即是降息三次。市場解讀為「取態偏鴿」,股市的樂觀情緒延續,標普500指數創下歷史新高。但投資者仍需注意,經濟預測中仍有「偏鷹」的部分。  和去年12月相比,3月份報告顯示官員預期美國經濟將更強勁,當中最顯著的修正是今年實質GDP增長預測。聯準會去年12月預期今年美國只增長1

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強AI加速中 可關注中國人形機器人產業推進

今年2月份中國官方進場刺激股市呈現報復性反彈,全國「兩會」(人大、政協會議)之後人為干預逐漸退場,預期市場可望回歸正常運作機制。宏觀經濟數據方面,今年1-2月中國消費、生產和投資情況皆優於預期,經濟活動有止穩的跡象。 房地產投資仍為較弱的一環,今年以來,商品房銷售面積已大致與去年底持平,商品房銷售金額則仍略低於去年底,顯示中國商品房銷售平均房價尚未趨穩,但購屋需求或有機會止穩,有利於未來中國

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日本結束負利率 中國經濟數據正面

本周全球市場的焦點落在日本及美國的央行議息結果。日本央行結束負利率政策(NIRP)、孳息曲線控制(YCC)及購買ETF及REIT計劃,貨幣政策走向正常化。而美國聯準會(Fed)一如市場預期維持目標利率不變,同時也未有修定年底利率4.6%的預測,即是今年仍可能降息三次。  日本央行19日宣布結束在2016年實施的負利率政策,短期目標利率區間由原先-0.1%至0%,升至0%至0.1%,即是升息0.1

經濟數據優於預期 資金隨政策轉向「新質生產力」

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經濟數據優於預期 資金隨政策轉向「新質生產力」

中國全國「兩會」(人大、政協)分別於3月10日與11日落幕,除了按照慣例訂出本年度各項經濟目標外,本次兩會聚焦穩固經濟與風險控管兩大重點,並提出「新質生產力」作為主要發展目標。此外,18日公布中國規模以上工業生產成長率、固定資產投資額數據大幅優於市場預期,顯示中國經濟在工業方面仍相對有撐。 本次兩會強調經濟穩定性並加強系統性風險控管,經濟成長目標符合市場預期,維持GDP成長5%左右、CPI年

兩會定調5%為今年經濟增長目標 預期將有更多經濟刺激政策

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兩會定調5%為今年經濟增長目標 預期將有更多經濟刺激政策

過去一個月陸股走勢明顯反彈,在大陸政府釋出強烈穩市訊號,逢低買盤已開始浮現。觀察近一個月以來,上綜指數、深綜指數分別上漲5.64%、7.87%;代表滬深兩市大型藍籌股的富時中國A50指數約上漲3.15%,最新A50指數點位約在11,943點附近,A50指數短期或具有落後補漲機會。 經濟數據方面,2月份官方PMI表現分歧,製造業仍低於50榮枯線下方,官方表示受到生產淡季以及春節返鄉影響,產出表

國家隊積極救市 股市向下風險有限

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國家隊積極救市 股市向下風險有限

中國製造業景氣受春節假日影響,PMI指數下降0.1個百分點至49.1。與近年春節所在月份相比,表現不及同期水準。由於春節假期勞工返鄉增多,企業生產受到影響,細項中,企業採購減少,庫存下滑。 而服務業景氣度超季節性回升,與過往春節相比,本月服務業商務活動指數漲幅強於季節性,係因春節假日人員的流動較為活躍,消費恢復較好。從行業看,零售、鐵路運輸、道路運輸、餐飲等與出行和消費密切相關的行業景氣度較

春節期間消費數據超預期 地產恢復仍需時間

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春節期間消費數據超預期 地產恢復仍需時間

大陸官方統計,今年春節期間(2月10日~17日),整體消費呈現穩健復甦,較市場原本偏悲觀的預期好上許多。以白酒為例,整體價格穩中略降,較低價的產品受益於返鄉、送禮、聚會等需求拉動,高端產品線表現則相對平穩。 另外黃金珠寶銷售收入的表現則是超預期,因為2023年基數非常高,市場普遍擔心可能下滑,但實際仍有10%以上的增長。離島免稅方面,據海口海關統計,春節期間海南離島免稅購物金額達到人民幣(下

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觀點》台灣夾縫求生 應與對岸復談

今年大陸對台工作會議在兩會前召開,大陸對台「二把手」、全國政協主席王滬寧在賴清德當選後重申既有的對台政策基調,大陸全國兩會會議預計闡述的政策不會偏離太多。與此同時,賴清德也宣示將延續前朝路線,意味兩岸或難脫離當前僵持狀態。 值得注意的是,中美在11月中美領導人會晤後,關係明顯緩和,後續進展是否會影響美國對台政策,成為美中台三邊關係的變數之一,台灣必須審慎因應、亦步亦趨,才有機會繼續在中美兩強「夾

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觀點》陸經濟轉型期 台商有利可圖

多年來,從台商投資大陸的脈絡來看,除了世界經濟潮流,也與大陸內部經濟形勢變化有莫大關係。台商除了不斷調整經營策略,並逐步深耕市場、融入當地供應鏈體系。如今全球政經形勢丕變,大陸經濟也在高速奔馳30年後面臨轉型壓力,財經政策在「兩會」進一步明朗之後,接下來台商如何拿捏大陸經濟轉變期的機遇與定位,將是今後競爭的關鍵。 台商投資大陸從早期傳統產業外移珠三角從事「三來一補」,之後北上轉往長三角、京津冀地

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市場情緒階段性修復 仍賴政策加力

2024年以來,大陸經濟維持弱復甦趨勢。春節期間大陸國內出遊人數增長,帶動整體旅遊消費金額增長,但人均的消費支出金額則下滑,顯示居民消費力仍較疲弱,房地產銷售也顯著下滑。下一個大陸經濟政策的觀察時點,在3月初將召開的全國人大、政協「兩會」,市場關注大陸是否會提出更多新的需求刺激政策。  春節八天大陸旅遊出遊4.74億人次,年增34.3%,相較2019年同期增長19%,出遊總花費人民幣(下同)6,

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