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《盤前》貿易戰鬧春燕 台股單兵攻擊尋突圍

  • 工商時報 梅中和

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中美可能的貿易戰「遊戲」,在台股清明節長假期間鬧得沸沸揚揚,是否會驚走第二季的春燕,目前仍言之過早;唯就雙方高層官員三不五時釋出仍有協調轉圜空間來看,而美總統川普仍強調,他與大陸國家主席習近平,仍是最好朋友觀察,貿易戰最後演變成「一場遊戲一場夢」,也不無可能。

話雖如此,投資仍需慎防川普善變的黑天鵝的變數風險,因此,台股短期持續高檔震盪難免。不過,在台股長假休市期間,美股累計交易,仍上漲逾200點,僅上周五因川普揚言擴大貿易關稅而單日重挫572點,但未幾川普又釋出「好朋友」的善意,讓市場霧裡看花之際,顯示中美貿易戰最終章,可能是雙方各退一步找下台階,否則美國由奢入儉難,或受傷慘重而不自知。

業內人士指出,目前看起來,台股中多架構仍持穩行進,且外資對上市、櫃企業的高股息殖利率仍愛不釋手,加上政策面作多,財金官員手中仍有潛在政策性利多因子,將陸續釋出,使盤勢高檔震盪趨堅,仍有跡可循,而個股依題材領先大盤發展,仍審慎樂觀,後市不必過分悲觀。

在中美貿易戰變幻莫測期間,包括原物料具漲價誘因者如利基型DRAM、被動元件之晶片電容與電阻、矽晶圓、鋼鐵、鋁與散裝航運等,逢低布局的波段展空間仍值密切追蹤;另外,具未來明星產業契機,包括AI物聯網與機器人、電動車、5G行動通訊、3D感測及生醫等相關概念股,也值注意。

據業內整理,今可能影響台股多、空動向市場消息如下,僅供參考:

(A)利多因子:

1.中美貿易戰在台股休市期間繼續上演,全球主要股市累計漲跌變化雖不大,惟美股6日大跌,台股今(9)日開盤當特別留神。內、外資大型研究機構一致認為,股市最近漲跌只憑雙邊放話,貿易戰淪為口水戰,「重風險、勿殺低」是第2季投資主軸。

大陸與美國雙雙祭出課徵關稅項目清單後,美國總統川普又放話考慮加徵千億美元商品總值的關稅,緊接著,川普首席經濟顧問庫德洛(Larry Kudlow)表示,中美貿易衝突將在3個月內結束,且談判大門保持開放,多空訊息雜陳,外資圈人士直言,霧裡看花時,什麼動作都可能是多餘,「法人資金全面專注避險。」

2.在兩岸冷對抗、美國打台灣牌之際,前副總統蕭萬長與大陸國家主席習近平的「蕭習會」確定於明(10)日下午登場,將以閉門形式舉行約30分鐘。蕭萬長將於明午6點左右對外說明蕭習會成果。

3.為推升台股再創高峰,金管會主委顧立雄要祭三招,一是吸引大型獨角獸企業或台商企業在台掛牌,增加投資話題;二是擴大台股基金,鼓勵投資人持有台股基金逾五年者,投資金額一年可有2.4萬元免稅額;三是增加外資多元性及匯出便利性,尤其要吸引日資來台投資台股,規模至少新台幣3,000億元。

4.台塑(1301)去年化學品收益隨供需緊俏,漲勢拉抬,表現明顯躍進,其中,液鹼行情年漲35%,AE、AN及MMA漲幅也達27~40%,預估首季本業獲利較上季與去年同期都可望呈現正成長;伴隨中國大陸環保加嚴,讓液鹼、AE及ECH等產品隨供給縮減、需求拉抬,上半年行情持續看漲,增添業績推進能量。

5.股王大立光12日、權值王台積電19日接連舉行法說會,4月連2個「超級星期四」成市場最大焦點。外資圈對雙王法說提9大問,大立光主軸聚焦最差情況何時過去;對台積電則是鎖定挖礦、人工智慧(AI)、高效能運算(HPC)商機,對營運後市寄予期望。

6.光通訊磊晶廠聯亞(3081)3月營收開出紅盤,繳出月增17.9%、年增49.7%的成績單,逼近去年下半年的高峰水準,反映出該公司去年因FTTH市況不佳導致腹背受敵的困境,似乎已暫告一段落。

7.光學指紋辨識將成為拯救指紋辨識市場的新商機,看準這塊新市場,跨足指紋辨識的神盾(6462)、敦泰(3545)及義隆(2458)等廠商都開始積極攜手手機品牌廠緊鑼密鼓進行研發,並拉攏韓國、大陸手機品牌廠商,力拼今年下半年出貨搶食光學指紋辨識大餅。

8.離岸風電題材持續發燒,4月底經濟部將公布2020年配額開發商,國內包括華城(1519)、永冠-KY(1589)、華新(1605)、大亞(1609)等本土電纜、機電業者,紛紛與國內外開發商結盟,有機會打入相關供應鏈,搶食破兆離岸風電市場大餅,可望成為未來營運一大活水。

丹麥哥本哈根基礎建設基金、達德、沃旭、上緯投控、中鋼及亞泥等9家國內外風電開發商,3月底向經濟部申請18個風場,爭取2021-2025年總建置容量5.5GW離岸風電配額,經濟部預計4月底前將先公布2020年配額開發商中選名單。

9.儘管蘋果iPhone X開啟了3D感測的新時代,但並未取代指紋辨識的市場!隨著智慧手機吹起「全螢幕」風潮,讓指紋辨識功能從手機正面螢幕下方或手機背面,移往「螢幕底下」,催生了光學指紋辨識,也有機會成為下一代智慧手機的新標準。據了解,非蘋陣營已經由Vivo、華為開出第一槍,三星也傳出有類似規畫,讓指紋辨識IC市場重新燃起新商機。

10.智慧手機市場傳出好消息,蘋果及非蘋陣營相繼都將在今年第二季啟動拉貨需求,加上消費性電子的需求也開始啟動,法人看好IC通路商大聯大(3702)、文曄(3036)、至上(8112),以及切入人工智慧供應鏈的安馳(3528)等廠商,業績可望出現明顯彈升。

11.散裝船運市場今年明顯好轉,首季波羅的海乾貨船綜合指數(BDI)均數為1,175點,年增24.35%,下半年旺季運價可望再拉高,散裝族群全年獲利估計多會拉升,法人估慧洋-KY(2637)、裕民(2606)與中航(2612)獲利有機會倍增,台航(2617)增逾五成。

12.股東會日期陸續敲定,股東會紀念品預計也將掀起話題,台股當中股東人數最多的中鋼預計發放紀念品還未揭曉,而從目前已公布清單來看,除了自家產品,則屬全家或7-11的50元商品卡、清潔用品最多。

13.政府計劃提振內需,包括推動前瞻基礎建設、風電工程及軌道工程,再加上祭出鐵腕措施,管制大陸五大類鋼品進口,業界咸認為,可望增加國內用鋼產業需求,包括中鋼(2002)、中鋼構(2013)、中鴻(2014)、燁輝(2023)、豐興(2015)、東和鋼鐵(2006)、新光鋼(2031)、世紀鋼(9958)、燁聯(9957)及唐榮(2035)等相關廠商,都可望受惠。

14.內政部國家住宅都市更新中心預估最快今年7月正式掛牌運作,將以專責人力為加速公辦都更增添動能,其中今年將正式啟動台北信義區兒福基地及板橋浮洲商業區等5大公辦都更案,至少投資逾400億元,帶動超過1,400億元經濟利益。

15.生技類股掌多頭大旗,繼法說會股引領風騷後,法人認為,轉機股和題材豐富的成長股將成新寵兒,可望接棒扮演先鋒角色,首季即有授權金挹注的益安(6499)、健喬(4114)、上半年可望取得健保核價的智擎(4162),將與大江(8436)掀起比價行情的葡萄王(1707)、生展(8279),今年營運優於預期的麗豐-KY(4137)、全宇-KY(4148)等個股,成長力看好的旭富(4119)、安成藥(4180),都備受矚目。

16.蘋果下半年將推出3款新iPhone,全年銷售上看2.28億支,預期3D感測、電池容量及防水功能將持續加強外,多鏡頭的使用亦是重要配置。法人指出,蘋果首批零組件訂單要到6-7月啟動,包括玉晶光(3046)、大立光(3008)、頎邦(6147)及穩懋(3105)要先度過第一季季報考驗後才有春天。

17.今年為都更啟動元年,都更條例修正案最快可望在本月底前完成三讀。據悉,內政部最近向總統蔡英文報告,今年(公辦與民辦)都更計畫、危老重建、社會住宅等三大住宅政策,將為內需點火近1、2千億元,成為台灣拚經濟的新火車頭,民間都更動能也將全面動起來。

18.上曜(1316)、和益(1709)近年因調整策略發酵,營運持穩推進,今年在業外投資題材加分下,增添利多能量。其中,上曜從PU轉型建案開發,先前更因出售大陸廠獲利的信立化學(4303),增添億元股利題材。上曜去年底台南建案開始交屋,今年仍有部分入帳貢獻,如今還有業外股息挹注,補強獲利動能。

19.台股長假前受到貿易戰疑慮影響,調節賣壓湧現,三大法人上周二賣超逾百億元,法人建議,國際股市動盪,連假後須多觀察技術指標,留意短中期多空轉變,在權證操作上,可留意業績亮眼個股為標的,如瑞昱(2379)、中美晶(5483)等,並以小額資金購買權證進場,為相對保守選擇。

20.金價自去年12月中來開始走高,澳洲聯邦銀行(Commonwealth Bank)更指出,美元疲弱已取代公債殖利率成帶動金價上揚的推手,預估未來幾年金價還會持續攀升。

21.台灣水泥產業式微?在環保因素及需求萎縮下,國內水泥的出貨量在5年內減少了25%,水泥廠面對成長瓶頸,紛紛轉型及多元化發展求生存;台泥、亞泥朝綠能及循環經濟投資、嘉泥以觀光飲食及照護產業多元發展、環泥加大水泥製品及轉投資事業為主、信大轉進大陸讓營收獲利保持成長。

22.美公布301貿易制裁清單,引發國際股市動盪,投資專家指出,台股雖守在半年線之上,表現相對強勢,但個股漲跌差異大,法人進出籌碼將是短線多空關鍵,建議關注如技嘉(2376)、聚陽(1477)等,獲買盤力挺的個股,並以權證適度布局,擴大槓桿效果。

23.營造大廠大舉新南向,根據輸出入銀行內部最新統計,輸銀取得國發基金的支持合作後,去年輸銀海外營建工程融資年成長已超過370%,將近4倍的增幅,不僅創下近十年成長之冠,更明顯可見營造大廠急欲開發東南亞公共工程市場的企圖。

24.時序進入第2季,投資專家認為,景氣仍處擴張階段,惟在產業淡季情況下,短線以業績成長力道強勁的族群將是盤面重點,包括汽車零組件、工具機等有望出貨放量,營運繳出亮眼成績單,相關個股可留意智伸科(4551)、上銀(2049),股價可望向上攻高。

25.櫃買中心3月起陸續舉辦8場「櫃買市場業績發表會」,本周三場將由電子科技、半導體暨電子零組件、及櫃買特色三大族群接棒,櫃買表示,本周共有神準(3558)及宜鼎(5289)等9家上櫃公司,合計市值逾3,200億元。

26.月前在立法院財委會上一場關於ODA(政府開發協助計畫)的論戰,在朝野間引起軒然大波,事實上,台灣的政策銀行包括輸出入銀行、台銀等,若依照台灣長期師法的日本ODA制度精神來看,所應扮演的角色,並非是最上層的日本的JICA(日本國際協助機構),而應是第二層的JIBC(日本國際協力銀行)角色,JIBC的前身也正好是日本輸出入銀行。

27.為擴大外國發行人參與國際債券市場,櫃買中心4月3日公告「外幣計價國際債券管理規則」部分修正條文,開放外國中央及地方政府來臺發行專業板國際債券。

28.大江生醫打破保健食品、美容產業只能固守台灣的緊箍咒,自2015年起營運呈現三級跳,它不僅做出連LVMH都埋單的面膜,更是近幾年國際發明展的大贏家。

領軍的大江生醫董事長林詠翔認為,創造差異化是大江行銷全球46國的制勝祕訣。而台灣無法在此領域創造國際品牌,缺的是行銷包裝,讓「產品說故事」的本事。

29.台灣創作軟實力國際發光!團隊平均年齡不到30歲、成立不到6年的新創遊戲公司四合願(Fourdesire),旗下三款應用程式全球累計下載量已達1,400萬,且已連續多年獲得iOS、Google Play雙平台青睞。

其中,《記帳城市》除了去年獲得Google選為年度最佳應用程式以外,更創下台灣首次國產App同時攻佔韓國、印度、台灣、香港等亞洲四地的精選榜單紀錄。

30.「2018年博鰲亞洲論壇」昨(8)日揭開序幕。根據會上最新公布的「亞洲競爭力2018年度報告」,從37個亞洲經濟體的綜合競爭力來看,台灣和中國大陸的排名和去年一樣,分別在第4名和第9名。值得注意的是,報告指出,貿易保護不會成為經濟發展的持久動力,反而會限制經濟發展的可持續性。

31.中國人民銀行昨(8)日公布最新數據,大陸3月份外匯存底終結前月份的跌勢,略微回升至3.14兆美元。專家對此分析,預期大陸官方今年對資本外流的監管力度仍趨嚴,因此今年外匯存底小幅走揚的態勢還將持續一段時間。

32.台灣FinTech商機夯,外銀亞洲總部紛派負責直接投資業務的先遣部隊低調來台,與台灣指定的特別小組合作,以免錯過任何值得投資的新創標的,部分外銀創投團隊更已陸續有實際投資案例。

33.金援新創農企,資金豐沛的農業金庫正規劃今年內成立規模8億元的創投基金,以直接投資的作法扶植農業領域的新創事業,同時為拓展新南向的農企厚植資金和人才團隊。

34.Libor(倫敦金融業美元拆借利率)與Taifx(台北美元拆借利率)飆高,已使企業出現美元提前還款潮,企業集團開始提前償還美元舊貸、改借新台幣,「換手省息」,有國銀便指出,接下來美元存放比可能會降低,國銀拿捏美元存款優利時必須思考這個新現象。

35.中華電今年要帶頭打造五大產業生態圈!中華電信董事長鄭優日前表示,該公司今年的重點策略,就是要打造物聯網(IoT)、人工智慧(AI)、大數據分析、AR/VR、及自駕車等五大領域產業生態圈。

36.「329檔期」台北市驚爆未演先轟動的豪宅案,久違未推出新案的元大金控旗下元大建設,最近重返房市,籌備推出精華地段的百坪大戶年度大案「元大晶華」,不過還沒正式公開推出、就幾乎已被搶購一空,市場預期全案可望在潛銷階段就提前宣告Clean。據傳,元大的豪宅品牌可望成功挑戰南京中山商圈的天價紀錄,每坪上看180萬元。

37.看準國人運動休閒風潮日盛,車業龍頭和泰汽車繼連續3年贊助SBL(超級籃球聯賽)桃園樸園建築隊後,又宣布攜手CPBL(中華職棒)的富邦悍將隊,將豐田汽車展示間開進悍將新莊主場,大搞運動行銷吸睛搶客。

(B)利空消息:

1.蘋果應用程式商店App Store走過10年風光,去年應用程式總量卻出現首度衰退;反倒是Google Play去年應用程式數量比前一年增加約3成。一消一長之間,是否意味兩大陣營勢力的變化?

對此,應用程式分析業者Appfigures分析,主要是蘋果秉持「貴精不貴多」的策略,去年大量移除不符合要求的應用程式,加上新上架的數量也減少,導致去年App Store應用程式總量負成長約5%。

2.川普大打貿易戰又有最新武器!《華爾街日報》引述官員說法指出,美國政府擬針對進口車輛實施更嚴格的排放檢驗規範,藉此讓進口車成本增加以保護國內汽車產業,這也是繼調升關稅措施後,川普又築起一道「非關稅壁壘」的保護主義高牆。

3.路透社報導,川普政府在最新一波俄羅斯制裁名單中,把有「鋁王」之稱的商業大亨德里帕斯卡(Oleg Deripaska)列入其內。由於他旗下的商業王國涉及金屬商品與汽車等多項領域,外界預料其所造成的衝擊恐將遍及全球。

4.儘管聯準會(Fed)主席鮑爾重申美國漸進升息的立場,不過摩根大通執行長迪蒙(Jamie Dimon)上周發表年度股東信時指出,若通膨與薪資成長速度較預期更快,Fed還是有可能採取更積極的行動。他說外界恐怕低估Fed加速升息的機率。

5.中美貿易摩擦不斷升溫,貿易戰一觸即發,也成為博鰲論壇上的關注話題。對此中國人民大學副校長、金融研究所所長吳曉求昨(8)日表示,從資本市場來看,中國大陸對外依存度較大的行業雖可能會受到一定影響,但整體來說大陸所受影響可能小於美國資本市場。

6.4月面板需求疲弱,根據WitsView公布最新面板報價,面板價格跌勢不見收斂、持續走弱。其中,65吋面板大跌10美元,中尺寸電視面板也有3~4美元的跌幅。面板價格從去年中起跌,部份尺寸價格已經接近總成本,第二季面板廠可能就將出現單月損平的壓力。

7.液晶電視龍頭三星(Samsung)去年液晶電視銷售不理想,高階市場賣輸索尼,雖然全年出貨仍達4,300萬台,守住市場龍頭寶座,但是出貨相比前一年衰退了10%以上。三星今年策略也轉趨保守,強調利潤優先,電視出貨目標再下探4,000萬台。

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