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富達提醒投資人留意通膨增溫風險 並將股票部位轉為中立

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富達國際多重資產投資長James Bateman表示,儘管沒有確切的證據顯示成長明顯下滑,但憂心股市如何對經濟指標進一步減緩作出反應,富達多重資產團隊將股票從先前的加碼調至中立部位。

他指出,從富達領先指標顯示,成長將在未來幾個月走軟,比先前預期的還疲弱,特別是大宗商品及與貿易相關的數據,比預期還不好。「成長放緩比想的還顯著」,但成長放緩的背後理由仍不明確。

富達投資團隊表示,金融情況輕微緊縮,如4月份,沒有更為緊俏也無不足以解釋成長放緩,即使預期較緊縮的金融情況會有進一步的影響。雖然油價走高是個逆風,對成長將產生「J曲線」效應,但在產生負面影響之前,油價上揚到某一點是有益處的。

James Bateman說,即使有疑慮,中國成長依然強健。而歐洲官方數據顯示工業生產依然強勁,甚至逆轉去年下半年疲軟之勢,不過歐洲主要出口到中國大陸的貿易數據卻顯疲弱,而且澳洲出口到中國可能也顯得疲軟。此外,下滑超乎預期,像是日本國內生產毛額(GDP)衰退,這也令人擔憂。

他表示,在某種程度上,這可能只是反應科技循環週期開始走軟。

James Bateman進一步指出,近期富達多重資產團隊赴中研究,結論是「中國成長前景放緩」。富達的資產經理人拜訪當局者,大家都認為,成長預期普遍減緩,僅有少數人持不同意見。對於當局嚴控信貸成長,受訪者則持更為正面的看法,先前是富達投資團隊認為中國的主要風險之一。有些人認為信貸陷在金融業泥沼中,而不會影響到其他產業,像是信貸成長減少對經濟成長的影響,比傳統預期還要小。

James Bateman說,對多重資產團隊而言,儘管知道過於看空的危險,還是必須小心風險。隨著經濟衰退不會馬上到來,未來幾個月,富達投資團隊對風險性資產可能還是會持更為正面的看法。

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