日盛投信：低違約資金寬鬆，中高收債吸引力足
林燦澤／台北報導
日盛投信今日表示，中國今年以來去槓桿導致流動性收緊，既要清理銀行和其他金融機構的資產負債表，又要降低過剩的企業槓桿，還要抑制地方政府大規模舉債，法人指出，中國企業目2017年違約數量呈現下降趨勢，目前中國境內債違約率約0.24％，遠低於美國高收益債的2~3％。日前國務院常會在財政政策方面加大力度，將有利於固定投資數據回穩，中國近期寬鬆貨幣的動作頻頻，包括今年已有三次定向降準，以及7月大幅開展5,050億人民幣的MLF，提供中高收投資價值力。
日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示，在信用收縮背景下，中國央行對商業銀行貸款投放和信用債投資進行激勵，符合條件的銀行可獲MLF等流動性支持此外還指導商業銀行必須投資信用債券AA+等級債券。在這樣的消息傳出後，市場對於中國高收益債券的信心回升，之前下跌較重的且信用評等較高的地產和工業類債，轉而變成投資人追捧的對象。
根據中金公司統計，全國商品房銷售面積和金額上半年依然實現3％及13％的同比增長，預計下半年增速仍有小幅提升空間，中國房屋價格及銷售維持成長。
對於中高收益債後市展望，鄭易芸指出，目前高收益債券的體質仍然良好，中國央行給出適量寬鬆訊號，指導銀行向一級交易商額外提供中期借貸便利（MLF）資金，用於支援貸款投放和信用債投資，大型企業如上市公司的融資通道依然暢通，企業的獲利能力呈現改善趨勢，更有利取得銀行及投資者的信貸及資金，對於債券的選擇上，將會找尋信用評級較高，因為在這波回檔的過程中，這些債券的殖利率都攀升到相當高的水準。