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《盤前》貿易戰升溫 台股「萬一」路多波折

  • 工商時報 梅中和

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美中新一輪提高關稅貿易戰在周一開打,但美國總統川普似意猶未盡,預計下一波更擴大關稅範疇的2670億美元的貿易戰,或在今年底之前啟動,且市場普遍預期,在美十一月初的期中大選前,雙方不可能談判,化解歧見,該狀況使台股再攻「萬一」關卡之路,一波三折,在貿易戰未出現緩解之前,短期逢高或仍暫宜保守與低調。

美股道瓊工業指數在上周五雖創新高,但本周一開低殺低,顯示美股短多,愈是看似無畏在歷史高檔區攻堅,心裡的負擔卻愈沈重,且在高檔應對利空的抵抗力也愈薄弱,不宜輕忽。

因為一旦美方把所有中國輸往北美的商品都提高關稅,則中方具實質影響的殺手鐧,如針對蘋果(APPLE)供應鏈予設限或抵制蘋果等美方全球大企業的舉措,或大舉出脫美國公債,不排除終將出鞘;屆時蘋果或帶頭下殺美股,引爆全球股災,致後續沙盤推演的可能性發展,仍需密切追蹤。

台股方面,上周雖有外資買超金額愈趨升溫利多因子,但美股若因貿易戰而下殺,則外資出脫海外股票,返美護持母體不無可能,因此,短期操作的避險之道,或針對法人作帳或認養的股票,予區間游走,或逢低布局暫以內需族群為優先,高出低進即可。簡單的說,即在高檔萬一附近,或暫減量經營,以靜制動,持盈保泰為宜。

據業內整理,今可能影響台股多、空動向市場消息如下,僅供參考:

(A)利多因子:

1.據統計,大成鋼、台塑、玉山金、合庫金、台化、台灣高鐵、台塑化、大國鋼、世紀鋼、豐泰、潤隆、大統益、康友-KY等13檔個股,以塑化股、金融股及鋼鐵股三大族群為主,21日市值同步登峰創高。

2.看中亞太區市場成長與潛力,國際社群巨擘臉書全球副總裁暨亞太區總裁唐立洋(Dan Neary)今(25日)來台訪問三天,除將宣布與台灣在經濟、科技及人才三大領域,深化9項投資合作計畫,並首度與蔡英文總統會面,象徵我國和臉書合作邁向新的里程碑。

這9項合作計畫,估計3年內可協助台灣數百甚至上千家中小企業以台灣品牌形象邁向國際,並培訓上千個數位人才。

3.摩根士丹利證券啟動半導體投資「乾坤大挪移」,全球研究團隊定調半導體產業成長性降速,貿易戰關稅問題可能導致訂單推遲,一口氣調整了研究範圍內所有個股的財務預期,在亞太市場中仍以台積電馬首是瞻,兼具成長與防禦性,將之列入亞太與新興市場投資清單(APxJ and GEM Focus List)。

4.受到大陸鋼價依然堅挺、大陸十一長假即將登場,可望掀起一波消費熱潮激勵,再加上中美貿易大戰引爆轉單效應,及日本災後重建需求等商機浮現,成為後市鋼價獲得支撐的主要力道,包括中鋼(2002)、中鴻(2014)、燁輝(2023)、盛餘(2029)、新光鋼(2031)、春雨(2012)、恒耀(8349)等相關鋼廠,都將是受惠族群。

5.電源管理IC廠昂寶-KY(4947)今年第三季受到積層陶瓷電容(MLCC)缺貨,恐影響本季業績旺季不旺。不過,法人看好,昂寶-KY將可望受惠於遞延拉貨需求,加上智慧手機導入快充趨勢不變,帶動下半年業績先蹲後跳,第四季將可望重回成長軌道,全年合併營收仍將繳出雙位數成長,續創歷史新高。

6.新零售市場蓬勃發展,成為各家面板廠兵家必爭之地。群創(3481)今年特地成立商用顯示器與新零售事業部,結合軟硬體研發、市場研究與業務團隊積極布局新零售全球市場。元太(8069)、凌巨(8105)布局電子貨架標籤市場已久,今年相關業務成長動能大。

7.強固型工業電腦品牌廠神基(3005)進軍汽車市場報佳績,在陸續加入歐系汽車品牌大廠福斯、澳洲、印度和台灣等市場的汽車新客戶後,已拉升其在汽車市場銷售業務在短短兩年內就翻漲達160%,也為其在季季都有新客戶的營運拓展上再注入一支強心針。

8.測試廠台星科(3265)與星科金朋(STATS ChipPAC)日前宣布達成和解,星科金朋對台星科的技術服務合約將再延長2年至2022年,也將以更優惠價格優先向台星科採購,台星科則不向星科金朋求償第三年合約年度的683萬美元差額。法人表示,新合約代表台星科順利對星科金朋漲價,也不必再保留過多產能,有助於提升毛利率及獲利表現。

9.臉書本月初宣布在新加坡興建亞洲首座數據中心,外界質疑台灣投資環境不佳,錯失爭取機會。惟據透露,臉書在亞洲不會只有一座資料中心,經濟部長沈榮津26日與臉書高層會面,不排除爭取臉書擴大來台投資,包括資料中心、創新中心及VR合作等。

10.中美貿易戰,大陸面臨出口減、成長緩關卡,當地政府發改委宣布將強化基建刺激內需,預期增加幅度至少1成,加上傳統旺季到、需求增,市場傳出,十一長假過後大陸水泥價格將全面調漲,在「量增價漲」下,西進水泥廠預期,下半年大陸市場的營運貢獻「肯定」比上半年好。

11.生技類股營運表現亮麗,挾著主要生技公司下半年成長率將更耀眼,加上雙11、聖誕節旺季效應,和學名藥藥證利多加持,法人預期類股有機會上演絕地反攻行情,美容保健品的大江(8436)、麗豐-KY(4137)、科妍(1786)、金可-KY(8406),製藥股的浩鼎(4174)、美時(1795)、基亞(3176)將領軍上揚。

12.上市櫃建商積極掌握「928檔期」及「雙十檔期」的選前最後壓軸推案時機,其中,興富發(2542)最為積極,準備百億新案,華建(2530)、達麗(6177)也不缺席,全力衝刺第四季入帳旺季。

13.美中貿易衝突戰火未歇,川普揚言所有中國進口到美國商品恐將面臨關稅考驗。不少企業紛紛轉往其他國家生產,越南成為受惠首選,上半年經濟成長率創8年新高、外國直接投資(FDI)也大幅飆高。

14.美中貿易戰第二輪開打,中國自行車出口美國將受影響。全球自行車龍頭廠-巨大(9921)表示,公司在台灣、中國、歐洲等地擁有6座自行車生產工廠、1座電動自行車工廠,目前正在籌設匈牙利工廠,「巨大擁有全球布局的優勢,產能與產地可做策略性調整」,有信心降低美中貿易戰所帶來的衝擊。

15.美中貿易戰火再升級,廠商轉移生產基地有加快趨勢。台塑集團內部市調發現,大陸塑化下游客戶擬轉進越南、印尼、孟加拉等地。

對此,長春、台化、南亞、聯成等廠商,因已在印尼、新加坡、越南、馬來西亞等地設有生產基地,可伺機靈活彈性調度出貨,台塑、和桐則前進越南、東協、南美洲建置倉儲據點,強化供貨佈局,台廠相繼啟動因應策略,將力保訂單動能不墜。

16.台驊投控(2636)旗下子公司台灣空運,今年上半年獲利3,200萬元,逼近去年全年的3,680萬元,由於空運市場旺季是在下半年,估計全年獲利將可翻倍;另一子公司賽奧遞,去年虧損8千萬元,今年估計在損益兩平上下,合計兩公司今年可讓台驊EPS增添約1元。

17.公司法173-1條力拚11月上路,市場傳出,股市金主也看好此一商機,決定參與市場派揪團,共襄盛舉。業者指出,股市當日沖銷盛行,市場濫頭寸充斥,金主紛紛轉換跑道,參與新法規的揪團行列。

證券業者指出,公司法173-1條新門檻相當多,現階段除了大同之外,泰山也有機會接棒演出,包括保力達、中纖及龍邦三批市場派人馬,目前合計持股逾四成,基於強強聯手的考量,未來異業結盟的機會將大幅提高。

18.飼料及肉品大廠卜蜂(1215)近期受惠中秋烤肉旺季,出貨量拉升,新廠投資計畫也如期進行,隨著秋冬餐飲及肉品需求旺季到來,卜蜂董事長鄭武樾樂觀表示,公司整體營運狀況佳,第三、第四季獲利可望比上半年好。

19.彙整富邦投顧、第一金投顧、元大投顧建議投資人挑選個股的看法,鎖定外資報復性回補的條件,篩選近3周外資每周都站在回補買超交易策略的個股有台積電、遠東新、中鋼、台塑、第一金、玉山金、統一、台化、台灣高鐵、英業達、潤泰新、中租-KY、中石化、台中銀、正新等15檔。

20.公司法173-1條力拚11月初正式上路,法人指出,上市櫃「董監改選」將提前上演,投資人可觀察五項指標,包括一、董監持股比例小於20%,二、董監設質比例大於40%,三、股價低於同業水準,四、現金流充足,五、土地或轉投資擁「金礦」的「便宜質優股」,包括大同(2371)、泰山(1218)等都有機會吸引市場派人競逐經營權。

21.英國國際貿易部貿易政策部長霍林貝里(George Hollingbery MP)昨(24)日抵達台灣,將參與第21屆台英經貿對話會議。

霍林貝里接受本報專訪時表示,去年台英貿易額達到55億英鎊(約2,206億新台幣),近期台灣即將開放進口英國豬肉,預估未來5年內英國豬肉潛在商機超過5,000萬英鎊(約20億新台幣),期待盡快在台灣超市中看到英國豬肉產品。

22.因多數百貨業者在近兩年迎來智慧零售,在即將到來的十一長假與雙11促銷、甚至周年慶,可望連吃三個大檔期,包括遠百(2903)、特力(2908)、大洋-KY(5907)等均已展開相關促銷活動。

23.美元指數走勢疲弱,吸引資金回流亞股,台股上周五(21日)外資回補136.15億元激勵下,終場大漲141點,收在10,972.41點,收復所有均線;多方資金回流台股的傳產股上避險,紡織股聚陽(1477)及儒鴻(1476)的相關熱門權證可留意。

24.近期台股受國際金融情勢影響,大盤呈現區間震盪格局,全球股市現階段處於高檔震盪,投資難度提高,台股平衡基金的優勢就是不管市場如何動盪,整體投資策略只要看對趨勢、因應金融市場變動適當調整股債比例,有助投資組合效益,是進可攻、退可守的投資工具,是現階段想投資台股的投資人最佳的選擇。

25.台股上周因資金從電子股撤出及投信調整持股等干擾,上周五電子成交比重降至59.9%,低於6成,智邦(2345)上周五外資回補進行跌深反彈,世界(5347)在跌破年線後,上演強勁反彈姿態,投資人可趁勢搶2檔權證反彈行情。

26.中美貿易衝突未解,股市震盪效應難除,陸股先前創業板大跌2.41%、創四年新低,不論A股市場是否已在底部,目前看到出現兩市成交持續低迷,企業回購金額達創新高,滬深兩市破淨股數量創新高等底部信號陸續出現,可留意相關投資機會,透過波動度較低且聚焦A股的大陸股債平衡基金,強化收益並參與長期投資契機。

27.中美貿易戰的負面效益顯現,資金轉向傳產靠攏,傳產股撐起台股一片天,上周五(21日)台苯(1310)大江(8436)表現強勁,投資人可留意傳產中的強勢股。(權証)

28.加拿大巴里克黃金公司(Barrick Gold)周一同意以全股票交易方式收購對手英國蘭德黃金資源公司(Randgold Resource),雙方合併後市值高達183億美元、黃金年產量超越650萬盎司,成為全球最大黃金礦商。

29.日本首相安倍晉三預定10月下旬訪中,與大陸國家主席習近平舉行會談。據日本媒體報導,安倍此行希望促成在金融、科技和基建等三大領域與中國合作,其中最引人關注的是,中日雙方擬在AI自動駕駛等尖端技術上合作,作為兩國關係改善的成果。

30.通路商最新統計指出,儘管iPhone X銷量不如預期,iPhone 8銷售平平,但過去一年在電信公司大力促銷舊款iPhone 7、甚至iPhone 6s帶動下,去年9月至今年8月底為止的一整年,iPhone在台總銷量達170萬台成績,領先三星的128萬台、高居台灣手機品牌銷量No.1。

31.除了面板本業之外,友達針對有發展潛力的業務也陸續成立子公司,期望加速新事業的發展,為集團孵化小金雞。在健康照護方面成立了「友達頤康」,「宇沛永續科技」則是鎖定水資源回收再利用技術,至於當紅的智慧零售,友達成立「創利空間」,為零售場域,提供線上線下的軟硬體整合服務。

32.市場震盪,訴求穩定配息的目標到期債券基金在投信、壽險公司強力合推下,今年已吸金約近700億元,而第三季開始陸續仍有多家投信排隊送件申請、審核,包括景順、施羅德、大華銀等等都打算再募集,現在投資人又新增了銀行集管帳戶管道可申購,投信業者預估今年目標到期債券基金吸金力道可突破千億元。

(B)利空消息:

1.中美兩國昨(24)日正式對彼此開徵新一輪關稅,貿易戰持續激化。與此同時,中國國務院辦公室昨公布「關於中美經貿摩擦的事實與中方立場」白皮書,除譴責美國的貿易霸凌行為破壞國際經濟秩序,並表示中方願意和美國重啟談判,前提是「相互尊重和平等協商」,且談判「不能在關稅大棒的威脅下進行」。

2.美中貿易戰持續開打,在美國決定對自大陸進口產品加徵2,000億美元關稅後,大陸也立即予以反擊,對自美國進口的產品加徵600億美元關稅並於昨(24)日生效。

然而值得注意之處,在於大陸此次擴大加徵關稅清單中,包括中央處理器(CPU)、功率半導體、快閃記憶體等關鍵半導體元件全數中槍。

3.儘管美國總統川普上周推文,要求石油輸出國家組織(OPEC)立即增產以降低油價,但OPEC與俄羅斯根本無視川普要求,促使國際油價周一強漲逾2%至4年高價。商品交易商還預期,受美國制裁伊朗導致石油供給減少,油價最快在今年底或明年初升至100美元。

4.隨著美中貿易大戰愈演愈烈,高盛警告,美國對所有大陸進口商品加徵關稅的機率升高至60%,關稅預料將推高商品價格,進而造成通膨升溫。

5.華爾街日報報導,10年期美國公債殖利率周一再次逼近7年高點,凸顯投資者對於近來貿易爭端與新興市場危機不會拖累全球經濟日益感到樂觀。

6.MarketWatch網站報導,今年年終購物季美國家長可能得多買些玩具囤積,因為美國周一對中國大陸商品實施的新一波關稅將提高玩具製造商的原物料成本,估計明年美國玩具零售價格就會開始上漲。

7.減稅政策未必皆大歡喜。資誠聯合會計師事務所稅務法律服務會計師洪連盛表示,今年初公布實施的所得稅法修正案,股利所得最高稅率從綜所稅率45%降到單一稅率28%,而選擇股利所得分開計稅者,由於綜所稅應稅額度減少,對公益機構、團體捐贈的可抵稅金額將大幅下降、也會間接減少其捐贈誘因。

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