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張亞瑋|全球景氣混沌未明 保守為宜

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日盛投信國內投資暨研究部專案經理張亞瑋

盤勢分析:

美債收益率不斷上漲、美國財長發表匯率講話引發市場擔憂,10月10日美股尾盤恐慌加劇,科技股領跌,NASDAQ指數重挫4.08%。標普跳水3.27%,至2個月新低,創2016年11月來最長連跌,加上歐股受到義大利債務問題影響紛紛失守年線,資金不斷自新興市場撤出,近期包括台股在內等新興市場股市表現普遍呈現弱勢,持續造成亞股的壓力。

10月以來台股修正幅度超過10%後,政策面偏多,惟OTC依然持續破底,與大盤呈現兩樣情,電子指數與OTC一樣持續修正,大盤靠傳產與金融撐盤,加上外資近期在期現貨態度都相對保守,操作上不宜太過積極,後續操作仍重選股,而高價股補跌的壓力,是否造成本益比向下修正,亦是近期需要留意之處;因績優股輪跌,政策面護盤方向,仍是以權值股為主軸,其中又以塑化龍頭及金融股相對穩健。

指數持續中期整理,由於電子股領先創新低,櫃買指數更是創2017年來新低,被動元件及矽晶圓依然是盤面信心指標,相關概念股止跌有望帶動信心回溫,而非電子股還是相對強勢,包括水泥、紡織、塑化、散裝、營建及金融等,表現比電子股強,因內需產業較不易受到中美貿易戰影響。

操作策略:

經濟基本面雜音增加,待市場情緒恢復、外資轉賣為買,帶動電子權值股走勢回穩,指數才可望止跌回升,惟短線將由投資情緒主導,大盤震盪區間可能加大。未來除了持續觀察中美貿易戰、美債殖利率、美元、油價、義大利債務、陸股等因素外,中小型股何時出現全面反彈,才能有效化解信心危機。

在台股短線盤整之際,行情普遍侷限於個股表現,中期買點仍須觀察國際股市的變化,特別是美股與大陸股市。此外,國內季報也將陸續公布,投資人靜待大盤放量表態後再行進場。

後市觀盤重點事件須觀察10月18日台積電法說對第4季展望,以及11月美國期中選舉。

後續操作仍重選股,業績前景佳的個股,可望率先反彈;產業方面,短期雖有Intel CPU缺貨影響,長期仍看好明年高速傳輸、5G、車用。

進入5G時代,大量建置與升級基地台、伺服器、交換器需求等,將推動高階PCB商機,5G訊號傳輸頻率提升,廠商將追求低耗損材料,看好PCB與相關材料廠商中長線展望;Server雖短期受中美貿易戰影響,然組裝線調整完畢後,預期Data Center對Server建置需求仍在。

美國11月即將要求伊朗石油出口降至零,美國油頁岩短期增加有限,年底前油價維持強勢,塑化類股獲利相對穩健。金融具有升息及美國公債殖利率走升議題,水泥進入第4季旺季,報價仍有漲價機會。

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