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能源股青睞度提升 資源基金逢低入手

  • 保德信投信

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九月份美林經理人調查顯示,能源股加碼幅度上升,看好基本面支撐的成長潛力

能源股近期跟隨大盤回落,青睞度卻逆勢增溫,根據美林全球經理人調查,9月份較8月份加碼能源股的比重上升,整體僅次於新興市場,顯見能源股後市樂觀看待而提升加碼幅度,保德信投信認為,風險趨避氣氛升溫,國際油價及能源股股價隨之拉回之際,反而創造進場好時機,建議逢低佈局全球資源基金。(資料來源:BofA Merrill Lynch,2018/10)

保德信全球資源基金經理人楊博翔分析,由於美國原油庫存連五週上升,導致西德州原油價格10月以來下滑9.5%至66.1美元/桶,不過,10月份OPEC月度會議對於原油庫存上升表達擔憂,並可能於12月份半年會議決議再度減產,此外,根據過去經驗,每當西德州或布蘭特原油價格接近65美元/桶或75美元/桶的水準,OPEC與沙國、俄羅斯都會透過言論或行動支撐油價,由此可見,西德州及布蘭特原油價格在65美元/桶及75美元/桶具有強烈支撐。(資料來源:彭博、OPEC,2018/10)

除了OPEC將針對明年減產進行討論,楊博翔指出,印度已確定11月起不再自伊朗進口原油,中國也考慮暫停進口,看來美國對伊朗實施全面制裁的衝擊可能高於市場預期,國際油價上檔空間料將高於下檔風險。

展望明年,楊博翔說,2019年西德州原油價格區間預估落在70-85美元/桶。楊博翔說明,以美國前34大獨立開採商財報推估,明年西德州原油價格下緣將達70美元/桶,另外,由於明年上半年美國頁岩油主要產區二疊紀盆地(Permian)將面臨油管運能不足問題,需仰賴其他成本較高產區來增產支援,面臨生產、運輸及避險等成本可能上升的情況下,西德州原油價格上緣預估來到85美元/桶。(資料來源:彭博、EIA、保德信投信,2018/10)

楊博翔表示,以目前國際油價來看,尚有5-28%的上檔空間,加上能源股尚未完全反映油價水準,未來有望在基本面健全及獲利成長的支撐下而有上漲機會。(資料來源:彭博,2018/10)

楊博翔認為,近期能源股受到財報不確定性而遭到錯殺,截至10/29,能源股第三季財報符合或優於預期的比例高達九成,顯見獲利動能依然穩健,明年成長空間可期,現在拉回整理之際,反而創造良好的進場時機,建議逢低佈局全球資源基金,搶搭能源股跟上國際油價表現的漲升契機。(資料來源:彭博,2018/10/29)

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