前往主要內容
工商時報LOGO

連乾文|川普貿易戰白忙一場 漲價股輝煌已過

已將目前網頁的網址複製到您的剪貼簿!

品豐大中華投顧總經理連乾文

國際情勢:

大盤雖在9,400點獲得支撐,但貿易戰估仍將隨時衝擊股市:

美出口成長率由第2季的9.3%降至第3季的-3.5%,進口則由第2季的-0.6%大增至9.1%,川普貿易戰搞了半天,貿易逆差竟不減反增。美第2季經濟成長率為4.2%,其中消費貢獻為2.57%、淨出口貢獻1.22%,但第3季為3.5%,其中消費貢獻2.69%,但淨出口卻是負貢獻1.79%,顯然目前美出口競爭力仍不佳。

人民幣自3月份的波段高峰起貶迄今,相對於美元的貶幅已逾10%,正好將美國開徵的10%關稅全數抵銷,因此,美國自明年1月起將陸製品關稅再拉升至25%可能性提高,人民幣是否持續貶值,甚至續貶15%都有可能。

美11月6日將舉行期中選舉,估計民主黨選後在眾議院可能多出17席,等於民主黨將板回61席,估計川普的權威度將降低,政局恐怕更不穩。

財報公布是再一次檢驗股價的時刻,被動元件村田製作所、TDK、三星電工獲利創新高,股價呈現大漲,國巨獲利34.35元、毛利率高達69.3%,華新科18.85元、毛利率高達70.76%,意味著被動元件族群被殺過頭,股價應有還其公道反彈機會,只是反彈空間將受限,因最輝煌時機已過。大摩估國巨第4季獲利約20.79元、2019年第1季約26.18元,美林估第4季約17.19元、2019年第1季約16.48元,顯然獲利最高峰已過。

這次財報可推演出產業波動趨勢,AI快速發展及3D感測面臨清庫存、面板獲利走下坡、iXR買氣不如華為的M20等產業趨勢。智霖逆勢大漲,AI晶片中FPGA(現場可程式化邏輯晶片)效能估計超越GPU(繪圖晶片處理器)。

根據晶片測試,FPGA超越GPU效能約5倍、功耗功能強16倍,目前市場廠商採用趨勢約68%採用FPGA,約32%採用GPU,顯然智霖未來潛力將遠高於NVIDIA、AMD。

投資策略:

面板股今年第3季市佔率最高是京東方,其市佔率達23%,財報竟然獲利腰斬,2018年獲利衰退47%,主因是LCD面板均價在今年上半年是365美元,2017年上半年是458美元,面板價格年跌20%,這對面板股群創、友達等不利。

去年最紅的是人臉辨識的3D感測,但晶圓級光學鏡頭廠商AMS竟然大跌,主因庫存太多,3D感測模組包括VCSEL(面射型雷射)廠商有LITE(代工-穩懋)、Finisar,磊晶廠商有IQE、全新等,DOE繞射光元件有精材(台積電按奇景設計),Tx發射模組有晶圓級光學鏡頭(WLO)的AMS及Rx接收模組的大立光。其中利潤最大是AMS,結果公布財測後大跌,顯示3D Sensing為高庫存所苦。

而財報公告佳又能勾畫出美好藍圖的好股大有人在,如牧德第3季獲利10.07元,未來COF(薄膜覆晶封裝)、手機鏡頭等檢測商機,法人估明年仍有40元實力,是展望佳的實例。

您可能感興趣的話題

返回頁首
LOADING

本網頁已閒置超過3分鐘。請點撃框外背景,或右側關閉按鈕(X),即可回到網頁。