文／安本標準投信投資長 彭炫通
歐洲近期似乎不太平靜。英國脫歐效應持續發酵，此外，由於義大利至今還不願正面回應歐盟要求，修改明年預算案，也使得歐盟在周三正式拒絕義大利的預算案，並且啟動紀律程序。安本標準投信預期，歐洲市場的波動至少可能會持續到2019年第一季，而且近期的經濟數據也顯示歐洲經濟正在減速中。
硬脫歐？軟脫歐？英國政治紛擾再起
整體來說，英國脫歐並不像其他的地緣政治事件一樣，對全球經濟和市場產生重大的影響力。市場關注的焦點仍是放在英國國內的政治情勢上，首相梅伊是否能夠領導國會通過目前與歐盟同意的草案仍有待觀察。在局勢未明的情況下，過渡期勢必會拉長，這樣的不確定性同樣將對英國的經濟成長前景與商業投資帶來負面的影響，當然金融市場究竟會掀起哪些波瀾，將取決於脫歐的最後結果，但不論硬脫歐或軟脫歐都會牽動英鎊匯率的走勢。
民粹當道 義大利徒增經濟風險
至於義大利與歐盟在預算案上的對峙，我們認為義大利此舉給歐洲經濟與市場帶來了更大的風險，金融市場的表現將會發揮關鍵作用，讓政策制定者感受到壓力，從而在言行上做出改變。
義大利國內決策機構目前對於政府公債利差上升，對於經濟的影響並沒有太大的關注，接下來義大利政府勢必會將重心放在明年5月的歐洲議會選舉，特別是義大利副總理兼內政部長薩爾維尼（Matteo Salvini）希望可以拉攏其他國家的勢力，重新塑造歐洲議會，朝向民粹主義為主的形式邁進。
義大利不怕歐盟就怕市場不買單
至於與歐盟之間的僵持，一旦義大利政府不願意配合，歐盟執委會可能會對義大利進行六個月的觀察，並且考慮下一步的制裁。目前市場波動加劇，反應市場對此事發展的觀望，如果債券利差進一步擴大，義大利銀行業勢必首當其衝。這種市場壓力可能會促成雙方再次進行協商。
我們認為，面對地緣政治高漲和經濟發展減速的情況，投資人應該利用多元分散的方式擬定投資策略，在股債之外同時布局與政經事件相關性低的另類投資，才能有效減少風險，對抗市場波動。