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花旗:美中各不足 Q2新興亞洲投資機會浮現

台灣花旗銀行財富策劃諮詢部資深副總裁曾慶瑞。圖:陳碧芬
台灣花旗銀行財富策劃諮詢部資深副總裁曾慶瑞。圖:陳碧芬

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川金二會破局、中美貿易戰情延續、英國脫歐延宕,全球經貿局勢混沌不明,一切不利投資的議題都同時浮現,投資人該如何是好?

花旗(台灣)銀行財富策劃諮詢部資深副總裁曾慶瑞在今(28)日的花旗2019年第二季投資展望說明會上表示,投資市場過去有美國的獨領風騷,投資人選擇資產配置相對容易,現在進行資產配置真的需要更關注國際市場的改變,例如記住「股債連英」,提醒投資人記住在選股買債時,要注意英國脫歐的進程和可能影響。

曾慶瑞表示,全球經濟成長趨勢放緩已成常態,美國聯準會預估美國2019年經濟成長率為2.1%、中國公布預估成長率為6~6.5%,而歐洲央行則將年度成長預估值自1.7%下修至1.1%,投資人的擔憂可以想見。

曾慶瑞指出,美國成長放緩,讓新興市場投資機會浮現。聚焦新興亞洲,可以發現其在全球市場重要性與日俱增。花旗數據指出,截至2018年12月,亞洲股市及債市分別僅佔全球股市與債市市值的11%與5%,顯示亞洲市場成長空間大。(陳碧芬)

綜觀美國和中國經濟數據,可以發現美、中各自面對四項「不足」:

美國:

1.府院和諧不足:美國參、眾兩院於3月中投票否決美國總統川普宣布的「國家緊急狀態」,而川普則揚言將使用否決權反制。白宮與國會之間的緊張關係,為美國增添不確定性。

2.S&P獲利成長不足:美國S&P 500指數2018年成長幅度達23%, 2019年初至2月底S&P 500已成長8%,未來是否能維持亮麗漲幅,有待觀察。

3.零售銷售不足:繼2018年12月美國零售銷售總額創下2009年9月以來最大降幅後,市場預期美國第一季零售銷售可能較去年同期衰退3%,讓美國經濟前景蒙上隱憂。

4.通貨膨脹不足:美國2018年通貨膨脹低於2%,顯示美國通貨膨脹處於低檔。

中國:

1.經濟成長不足:中國2018年GDP為6.6%,中國當局預估2019年中國GDP成長範圍在6~6.5%間,花旗最新預估值則為6.2%。無論是中國官方或花旗皆預估2019年中國GDP表現會低於去年。

2.就業供給不足:中國城鎮調查失業率於2018年12月達到4.9%,且於2019年2月惡化至5.3%,直指中國就業供給問題逐漸嚴重,並連帶影響中國消費力道,讓最新公布的零售銷售數據來到了2012年以來的新低。

3.貿易動能不足:根據官方公布數字,2018年中國全年出口規模達4.62萬億美元,年成長高達12.6%,表現強勁;然而,細看2018年出口數字,可以發現2018年第四季中國出口成長僅達8.8%,且2019年2月的出口數字更較去年同期衰退20%,令人憂心中美貿易戰衝擊中國出口動能,2019年表現堪慮。

4.外資持有不足:截至2018年12月,陸股的外資持有比率小於3%,國際化程度有限。同時,CSI 300 (滬深指數)本益比於2019年2月底來到11.6,低於長期平均值13.9,投資機會浮現,加上MSCI預計將A股權重由5%調高至20%,可望引入高達1,000億美元的外資活水。(時報資訊:任珮云)

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