7月31日凌晨2點的聯邦公開市場委員會（FOMC）利率決議，會後聯準會（Fed）主席鮑爾表示，這次降息基本上屬於貨幣政策的中期調整性質，並非一系列降息循環的開始，釋放降息後將保持中性態度訊號。聯準會一方面降息，一方面表露不一定持續寬鬆，導致市場預期降溫，股市回歸基本面。
鮑爾一席話，使市場鴿派預期有所降溫，而8月1日美國總統川普宣布，對剩餘3,000億美元中輸美商品徵收10％關稅，隔日更重挫國際股市。目前市場對聯準會降息之預期，應有機會刺激股市短期上漲，但也將是多頭循環尾聲的最後煙火。
原先聯準會7月貨幣會議決策中，有兩位行長對降息投下反對票，不過最新消息指出，8月2日堪薩斯城聯邦儲備銀行行長喬治表示，若接下來公布的經濟數據，顯示經濟更加疲弱，它們將進一步調整利率政策。
因此最新FedWatch顯示，9月18日聯準會降息一碼的機率仍高，美股有機會迎來上漲行情，只是目前美中貿易戰尚未緩解，加上香港反送中事件惡化，導致美債殖利率下滑。
而美元指數力守97元關卡，技術面仍偏多，但若跌破96元以下，則美元有較高機率走貶。目前市場避險情緒高漲，資金湧入日圓及黃金，日圓更已漲至一年半新高。
歐元兌美元維持震盪反彈格局，受美元走軟而被動走高，歐元區經濟前景疲弱，歐洲央行（ECB）寬鬆預期亦不斷升溫，上周三紐西蘭聯儲已大幅降息50個基點至歷史記錄高點，印度央行也跟隨降息，7月份俄羅斯央行和澳洲聯儲也已經降息，市場甚至還預計歐洲央行9月份降息的概率為100％。
今年歐元兌美元已貶值超過2％，但分析師預期，未來12個月歐元可能上漲3％，目標價落在1.15左右，主要驅動因素來自美元轉弱，而非歐元強勁。分析師指出，歐洲央行已經沒有什麼工具，可以再刺激通脹上升，或者進一步施壓歐元，因此未來預期歐元將走高。