美林證券大中華汽車暨自動化產業研究部門主管李明勳指出,亞德客-KY(1590)營業利益率將回溫,看好明年獲利將大增三成,由「劣於大盤」雙重升評至「買進」,並把推測合理股價一口氣從298元,拉高到435元。
亞德客-KY股價自2018年第二季來,波段大跌五成,李明勳認為這已反映市場三大擔憂:一、以電子業為首的產業需求疲軟;二、中美貿易戰影響企業資本支出的企圖;三、產能利用率偏低造成毛利下滑壓力。
但是,美林強調,市場卻忽略了亞德客-KY未來的三大重振雄風契機,首先,根據亞德客-KY營運歷史軌跡,遭壓抑許久(pent-up)的需求將在第四季、明年第一季舒展開來。其次,更多5G相關的資本支出如雨後春筍冒出,將大舉帶動2020年對氣動元件需求。最後,亞德客-KY產能利用率提高,加上嚴控營運費用,營業利益率將會增溫。
亞德客-KY自2008年來,以經歷三次產業循環下滑時期,美林認為,本次由2018年6月開始的下行循環,受惠於5G基礎建設與5G智慧機陸續出台,將在第四季起見到營運上升力道。
外資估計,亞德客-KY今年每股純益15.57元,比去年小增3.6%,然2020年重迎爆發力,獲利大增28.7%、至20.03元,2021年再繳出雙位數年增,來到23.1元。