美股近期焦點，原集中在貿易戰出現轉機，尤其是部分關稅課徵時程延後，加上中美雙方代表9月將進行會談，市場預期未來貿易戰可望轉趨樂觀，但樂觀情緒未能持久，10年期及2年期公債殖利率曲線倒掛，由債市發出衰退的警訊，再次加深市場對於美國未來景氣的不確定。
公債短天期及長天期殖利率利差呈現負值，顯示出市場憂心未來美中貿易緊張情勢、憂心未來香港政經情勢、憂心英國脫歐對全球政經情勢的影響。
依過去景氣衰退時期特徵，歸納出四個現象：一是不同期限利差，是否都落入負值；目前兩者利差都有落入負值，但尚未連續發生，但10年期及3個月公債殖利率從5月底至今都呈現負值。二是為本次公債殖利率曲線雖然倒掛，但各期限公債殖利率連線尚未呈現負斜率。過往景氣衰退，不僅是10年期低於3個月期公債殖利率，同樣30年期也低於3個月期。
三是10年期及3個月期公債負利差是否持續且擴大；從5月底至今大約2個半月，時間尚未長達半年以上，且負利差為-0.36％。四是可觀察是否產生金融緊縮的現象，如觀察芝加哥聯邦準備銀行的國家金融情勢指標、聖路易聯邦準備銀行的金融壓力指標，都指向目前金融情勢依舊寬鬆，主要全球多數央行近期再實行寬鬆政策。目前第一個現象出現，未來景氣衰退的機率上升至25％。
就美股短線出現劇烈波動來看，主要仍是投資人對未來信心相對不足，若僅憑盤中公債殖利率出現倒掛，斷言未來景氣將陷入衰退，仍言之過早。近期不僅股市波動劇烈，匯市同樣波動劇烈，若想避開匯率風險，則可利用期交所的道瓊期貨與標普500期貨進行操作。