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人行雙管齊下 釋4千億人民幣活水

  • 工商時報 黃欣
機構分析,春節前資金需求仍舊旺盛,加上稅收高峰期將來臨,預估接下來人行仍會繼續釋出資金活水。圖/新華社
機構分析,春節前資金需求仍舊旺盛,加上稅收高峰期將來臨,預估接下來人行仍會繼續釋出資金活水。圖/新華社

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為因應年前資金需求,中國人民銀行15日透過公開市場操作,進行了MLF(中期借貸便利)操作和14天期逆回購(附賣回)操作,總計向市場釋出人民幣(下同)4千億元流動性。機構分析,春節前資金需求仍舊旺盛,加上稅收高峰期將來臨,預估接下來人行仍會繼續釋出資金活水。

新華財經報導,人行公告,15日開展了3千億元MLF操作和1千億元的14天期逆回購操作,得標利率分別為3.25%、2.65%,均與前期持平。因15日無逆回購到期,等於向市場淨投放4,000億元。

值得注意的是,人行先前已連續15個交易日暫停逆回購操作。主要是人行已於2020年1月6日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點,等於向市場釋出約8千億元的長期資金。在流動性充裕的情況下,持續暫停逆回購操作。

近期市場資金面轉為趨緊,讓上海銀行間同業拆放利率(Shibor)利率出現短線飆升,尤其隔夜、7天期等短期資金的利率更是大漲。

市場分析流動性趨緊主要有三大因素:一是春節前的現金需求大增,過往經驗來看,1月的現金需求約在1.5兆元左右。二是稅收高峰期來臨。三是債券發行,地方政府專項債發行提速提前,本周地方政府債計畫發行規模近5千億元,有望改寫單周發行量歷史紀錄。

報導稱,人行15日向市場釋水後,Shibor利率攀升的幅度顯著減緩。以隔拆利率來說,15日報2.654%,僅上漲13.6個基點,較為14日的飆升45.9個基點大為縮窄。

西南證券宏觀團隊表示,MLF和逆回購的雙重操作體現了人行呵護流動性平穩的意願,以此繼續支持地方債發放和信貸社融投放。此外,人行有節制的投放並不意味著流動性會過度寬鬆,總體平穩依然是基本基調。到15日為止,人行本周累計淨投放資金4千億元,較上年同期的7,620億元相對仍低,顯示人行在流動性投放方面依然比較節制。

東北證券認為,春節前公開市場操作或偏寬鬆,目前投放力度不算大,考慮降準後,稅期和月底的資金缺口最高可能到3兆元,預估後續仍需要操作MLF等來應對。

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