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連乾文|需注意不確定變數 美財報佳為反彈奠基

漲時重勢、跌時重質,蘋果、微軟、亞馬遜等財報佳,可為下波反彈帶來紮實基礎,台股看美股臉色,相信也將隨之進退。圖/新華社
漲時重勢、跌時重質,蘋果、微軟、亞馬遜等財報佳,可為下波反彈帶來紮實基礎,台股看美股臉色,相信也將隨之進退。圖/新華社

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品豐大中華投顧總經理連乾文

經濟事件分析:

這次武漢肺炎病毒致死率約2.2%,雖遠不如SARS的9.6%,但比SARS更易傳播,因此病例更多。SARS病例8,096個,對全球經濟產生330億美元的經濟損失,但武漢肺炎病毒估會達1,200億美元的經濟損失。主因是中國SARS時佔全球GDP比重僅4%,現在已達17%,中國出境旅客1年1.63億人次佔全球30%,所以跌最多是航空股。

股市不怕利空,因是效率市場一、兩天就反映完畢,但怕不確定變數,會拖到人仰馬翻投資人信心全失,進而量縮一攤死水,因此亟需關注武漢病毒後續發展。

產業變動分析:

美標普2019年4Q財報目前是年成長1.1%,本來估衰退2%,後修正衰退0.7%,現轉正代表優於預期。漲時重勢跌時重質,蘋果、微軟、亞馬遜等財報佳,可為下波反彈帶來紮實基礎。

蘋果獲利明顯突破,根據研究報告指出,2019年EPS 13.8美元,2020年法人估15.5美元,2020年上半年手機下單量明顯擴大。亞馬遜的雲端AWS持續成長,4Q營收年成長34%表現良好,雖然Prime會費漲價但會員大增超過1.5億人,自由現金流258億美元優於去年194億美元,2019年EPS 23.01美元,市場估2020年26.4美元,亞馬遜經營狀況非常良好。

微軟雲端Azure最受企業喜愛用,擊敗亞馬遜搶得國防部訂單,宣布庫藏股400億美元後股價表現佳。英特爾雖PC遭超微咄咄逼人,但伺服器數據中心業務4Q營收創新高,看好大數據英特爾2020年資本支出上修至170億美元,不斷投資建置資料中心設備。網飛(NFLX)新增國際付費訂閱人數833萬人優於市場預期,雖然串流媒體競爭激烈,根據市場調查有65%不認為迪士尼可以取代網飛,有71%的人不會取消訂閱網飛。高科技財報及展望佳對後市極為有利。

盤勢分析及選股:

危機或許是轉機機會,危機入市是另一財報重分配良機。若是在2002-2003年SARS危機入市,股市由3,411點反彈,當時面板股如友達股價由15.6元漲至40元,主因是面板股獲利轉機,友達2002年獲利60億元、2003年增至156億元、2004年更增至280億元。DRAM股如力晶股價由6.9元漲至39.6元,力晶2002年虧損15億元、2003年僅小賺1.69億元、2004年大賺213億元;當時CD-R股如錸德股價也由13元漲至43元。

由法說會可知今年應是Mini LED商機元年,晶電的Mini LED封裝轉投資公司葳天科技產能已滿載,3月底前產能有望翻倍,估今年Mini LED將占藍光二至三成產能。億光的Mini LED背光產品,估今年相關營收占比可以從去年的7%成長到20%左右。今年Mini LED商機應可留意。

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