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人行按兵不動 3月LPR報價持平

圖/中新社
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中國人民銀行20日對3月LPR(貸款市場報價利率)報價採取按兵不動,1年期和5年期分別維持4.05%和4.75%。分析指出,由於3月中定向降準投放有限,MLF(中期借貸便利)利率也未調整,因此LPR沒有太多調降空間,但預計2020年還有15~30個基點的下調空間。

為支持實體經濟,人行2019年8月17日宣布,將LPR做為各銀行新發貸款的主要參考,隨後在9月、11月、2020年2月陸續調降LPR利率。2月時,1年期和5年期分別調降10和5個基點,報4.05%和4.75%。

因應新冠肺炎疫情衝擊,各國央行近期陸續降息以振市場信心,人行16日下調存準率0.5~1個百分點,另對符合條件的股份制商銀再額外降準1個百分點,為市場注入人民幣(下同)5,500億元資金。同日人行又操作1,000億元MLF,但利率維持在3.15%,市場對LPR調降的預期下降。

對於LPR報價未變,招銀理財高級分析師陳鄭指出,人行剛降準但LPR不動,說明銀行內部沒有很多的讓利空間。之前有一些空間,是因為存量貸款利率不用太多調整,而且這次定向降準主要是股份制銀行,大行沒降,壓力也比較大。

光大保德信基金首席宏觀債券分析師鄒強指出,LPR是一個偏市場化的利率,通過銀行報價形成,3月中的定向降準投放有限,MLF利率也沒有調整,銀行平均負債成本變化很有限,成本端沒有太多的調降空間。

不過,人行貨幣政策委員會委員馬駿表示,LPR暫時不變並不代表貸款利率也保持不變。實際上2月一般貸款利率為5.49%,較2019年12月下降25個基點,降幅明顯超過同期1年期LPR的降幅。而且2月LPR下降的效果也將在3月出現,即3月貸款利率有較大機率會繼續下降。

對於未來貨幣政策走向,交通銀行金融研究中心認為,預計年內LPR報價利率仍有15至30個基點的下調空間,全年仍可能定向或全面降準二至三次。

馬駿認為,市場可重點關注高層最近提出的「運用好全面降準、定向降準」等政策工具,加大對實體經濟特別是民營、小微企業的支持的政策導向,未來人行在全面降準、定向降準方面還會有較大的空間。

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