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海外檢修庫存去化 大陸SM強勢連三漲

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日韓、中東、歐洲因裝置檢修及降負,導致大陸SM(苯乙烯)進口現貨供應量減少,加上原油波動緩慢向好,SM行情在成本端支撐顯現、下游庫存下降烘托下,節後開盤直接走出強勁連三漲氣勢,回到年初報價拉回前的高位,波段漲幅15~17%。

影響所及,SM三雄台化(1326)、國喬(1312)、台苯(1310)營運加分;搭配ABS、PS利差持穩放大,台化、國喬表現雙效進補。

因海外檢修,10月大陸SM華東碼頭到貨量明顯偏少,庫存在長假期間維持去庫,加上賽科和力士德的檢修損失較大,以致供需改善、趨緊,搭配原料乙烯報價堅挺,增添SM報價推進力道。

廠商指出,長假期間SM下游延續較好開工水平;ABS開工率為99.25%、PS約86%。由於大陸華東港口SM庫存持續下滑,10月後生產未有大幅變動,但下游需求開始走強,使得庫存進入加速去化狀態。

目前SM下游利潤依舊豐厚,後面在排除環保因素及意外故障等影響下,或將繼續保持較高的開工狀態,預期SM在去庫基調下,利潤轉好,短期呈現偏強態勢。

台化PS、ABS、PP因大陸刺激經濟政策,今年第二季來一直暢旺,第四季有雙十一、聖誕節,下游客戶訂單良好,10月產銷正常,11、12月看法也樂觀。

台苯、國喬SM年產均37萬噸。國喬台灣SM年產37萬噸、ABS年產12萬噸、PS年產6萬噸;業外轉投資鎮江奇美(持股30.4%)85萬噸ABS、50萬噸PS。

有鑑ABS需求持穩活絡,國喬、台化推動大陸擴建,伺機擴大搶市。今年ABS僅國喬與奇美合作的漳州60年萬噸ABS完工投產;台化寧波25萬噸ABS則在2021年開出,屆時寧波ABS年產規模提高至75萬噸。

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