全球經濟動能持續升溫，樂觀預期引領市場風險偏好轉強，導致美國10年期公債殖利率上周一度飆升至四個月以來的高點水位，利率走揚不僅衝擊部分債券買氣，也讓整體債券基金的資金動能轉趨疲弱。根據最新統計，包含新興債、投資級債、市政債、MBS、政府債在內的整體債券型基金上周轉流出96.52億美元，自今年4月中旬以來的連續27周吸金紀錄被迫止步。
進一步觀察三大主要債券基金的資金動能消長，以投資級企業債券資金動能最為穩定，不僅上周淨流入金額逆勢擴大至137.86億美元，連續資金淨流入周數更挺進至第29周；受到新興市場投資氣氛回溫加持，新興債上周也再流入21.6億美元，並已連續三周獲資金青睞；僅高收益債券轉流出5.16億美元，連兩周吸金被迫止步。
摩根環球高收益債券型產品經理陳若梅表示，短線內包括疫情、美大選及財報發布等因素仍牽動市場風險偏好，但美國經濟持續穩健復甦，連動近期利率波動幅度加大，美國10年期公債殖利率上周改寫8月以來近十周最大單周漲幅，高收債券因與美國十年期公債殖利率為負向相關，相對具利率彈性優勢，債券跌價風險也較小，並提供較其他債券資產更佳的報酬表現。
陳若梅指出，在全球經濟復甦的過程中，確實存在「再通膨」變數，但即使如此，經濟表現優於原先悲觀看法，對高收益債依舊有利，原因在於經濟復甦本身就有助於降低高收益債的違約率。
觀察美國高收益債9月底違約率持平於5.8％，今明兩年的違約率也再市場獲下修，這皆有助高收債利差走勢與中長線持有價值。
就殖利率來看，目前高收益債券利差已回到中性水準，未來利差收斂的空間有限，惟美國聯準會表態2023年前都不會升息，資金競逐收益趨勢料將不變，相較於公債的無利可圖。
巴克萊美國高收益債指數提供5.8％的殖利率，高於多數債券資產的殖利率，兼顧利率走勢震盪下的攻守表現，可望成為固定收益投資人尋求收益時的核心配置。
凱基投信表示，就目前時機上，今年迄今亞洲債券漲幅逾4％，超過市場常投資的美國高收益債的漲幅逾2％，更彰顯新興亞洲區域於投資上出色的表現。
