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經濟持續復甦、利差相對優勢 新興債後市俏

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美國10年期公債殖利率上周再度彈升,創2020年1月以來新高,引發債券市場投資人恐慌。投信法人認為,美國寬鬆政策至少維持3年,市場流動性充裕,美元偏弱格局沒有改變,而新興債市受惠經濟持續復甦、利差相對優勢,將吸引資金回流。

美國經濟數據優於預期,引發通膨隱憂,但是美國聯準會(Fed)在3月會議中,維持現行利率水準、購債政策不變,未能滿足市場期待,美債殖利率上周大幅反彈,觸及1.75%,為去年1月以來新高,引發債券投資人恐慌。

歐義銳榮新興市場債券基金總代理第一金投信指出,新興市場債自去年第三季以來,一路吸引資金流入,近期因為美債殖利率上揚,資金確有明顯流出的情形。不過,考量低利環境、美元弱勢、新興國家經濟逐步復甦三大因素,新興債市有機會吸引資金回頭。

從美國聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell)談話顯示,通膨率要達到2%的長期目標,至少需要3年以上的時間。所以研判,美國寬鬆政策還會維持三年。同時,歐洲央行採取不一樣的策略,宣布將加快購債速度與規模,市場整體流動性相當充裕,將導致低利環境、美元格局偏弱。

自今年2月下旬以來,因為美國製造業PMI、就業率、初領失業救濟金等多項經濟數據表現亮眼,加上美國擴大財政刺激方案過關,帶動美元指數轉強。然而政策執行到成效出現,需要一段較長時間醞釀;在短暫利多刺激後,市場將恢復理性。

第一金投信強調,美債殖利率走揚,反映市場對經濟樂觀預期。目前新興市場債券表現雖略有修正,中長期來看,隨著經濟逐步復甦,投資情緒偏好風險性資產,資金有望回流新興市場,新興市場債券後續還有表現機會。

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