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陸按兵不動 LPR連11月持平

  • 工商時報 黃欣
中國人民銀行15日公布進行人民幣(下同)1,500億元的中期借貸便利(MLF)操作,規模基本對沖到期金額。圖/中新社
中國人民銀行15日公布進行人民幣(下同)1,500億元的中期借貸便利(MLF)操作,規模基本對沖到期金額。圖/中新社

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中國人民銀行22日公布3月份貸款市場報價利率(LPR)繼續持平,自此LPR已連續第11個月保持不變。機構分析,由於人行自2020年以來政策利率保持不變,LPR報價按兵不動符合市場預期,人行也是藉此釋出貨幣政策中性穩定的訊號。

人行數據顯示,3月份1年期LPR為3.85%,5年期以上LPR為4.65%,自2020年5月起已連續第11個月持平。此一結果也在市場預料中,因為作為LPR重要參考指標的中期借貸便利(MLF)利率,同樣連續多月未調整。

路透報導,興業證券固定收益分析師羅雨濃指出,當前金融環境與實體經濟的情況相符,人行的按兵不動可說在情理之中。對於近期多國央行開始升息,羅雨濃認為,這並不會影響人行的貨幣政策,何況人民幣資產仍深具吸引力,人行暫無必要跟進其他央行步伐。

中國民生銀行首席研究員溫彬也抱持同樣看法,認為3月LPR保持不變符合市場預期,體現了利率水準與經濟恢復程度基本相符。

溫彬也表示,2021年貨幣政策將更加兼顧穩增長和防風險,升息和降息的機率都很低。另外,由於中美10年期國債殖利率利差仍在150個基點左右,安全空間較足,加上大陸物價水準總體平穩,意味通膨壓力暫時不會對貨幣政策形成掣肘,預期接下來LPR也將繼續保持穩定。

大陸評級機構東方金誠認為,短期內調整1年期LPR報價的可能性不大。2021年上半年大陸經濟持續修復與外部不確定性的交互影響、國內物價水準整體保持溫和的背景下,貨幣政策將持續處於「觀察期」。東方金誠認為,以MLF利率為代表的政策利率調整的可能性很小,LPR報價有望保持穩定。此外,未來一段時間短期和中期市場利率都將依據政策利率波動,資金面變化對銀行邊際資金成本的影響有限。

中信建投固收團隊首席分析師黃文濤認為,從未來信貸投放角度看,還不到LPR回升的時機。對小微企業、綠色、科創和新興產業等重點領域的轉型升級發展,還需要信貸資金引導和扶持。

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