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美債殖利率強彈 投資級債上漲勝率高

投資級公司債基金在3月曾終止連續11周淨流入,但截至3月17日的一周再度轉為淨流入約61.9億美元。圖/美聯社
投資級公司債基金在3月曾終止連續11周淨流入,但截至3月17日的一周再度轉為淨流入約61.9億美元。圖/美聯社

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3月以來美國10年期公債殖利率飆升,引發多次股債雙殺,國際資金大幅撤出所有債市。法人指出,從過去歷史經驗來看,每逢景氣回溫,市場瀰漫通膨疑慮,導致公債殖利率短期內強彈,其實都是危機入市布局投資級公司債的好時機。

據國際資金流向研究機構EPFR統計,投資級公司債基金在3月曾終止連續11周淨流入,但截至3月17日的一周再度轉為淨流入約61.9億美元,居三大債市之首,投資人不畏美國10年期公債殖利率一度大彈逾0.5%至1.75%的一年多來新高,資金轉賣為買,此舉透露出市場認為美國聯準會還不會這麼快升息,故專業投資人與投資機構開始逢低加碼投資級公司債。

國泰投信觀察,過去15年來,當美國10年期公債殖利率在一個月內強彈逾0.5%,其往後三、六個月,投資級債指數平均上漲4.7%、9.2%,上漲勝率高達98%;若持有一至三年,正報酬機率更高達100%,且持有越久漲幅越多,最高漲幅逾3成,顯示短期間市場擔憂通膨所造成的資金不理性出走債市,殖利率飆高、債券價格大幅走跌之際,反而都是恐慌入市的好時機。

國泰投資級公司債ETF(00725B)基金經理林盈華指出,美國聯邦公開市場理事會(FOMC)公布最新利率決議,其結果大致符合市場預期,維持基準利率在0~0.25%區間不變、維持每月購買1,200億美元美國公債和不動產抵押貸款證券,而聯準會Fed大多數官員都預期2023年底前都不會升息。

第一金美國100大企業債券基金經理人鄭宇君表示,過去20年,美債殖利率在三個月內上升超過65個基本點,出現的機率僅6%;以兩周左右的短期時間內彈幅達35個基本點,機率更低,只有1.7%,顯示近期的殖利率強彈,為市場對通膨升溫與經濟成長上調產生的過度反應。

鄭宇君表示,聯準會目前已透過信心喊話,強調不會縮減購債規模,維持超寬鬆立場不變,未來可能進一步採取扭轉操作方式,平抑長債利率,預料美債殖利率短線彈幅將會趨緩。因此近期債券價格回檔,將吸引對穩定息收有需求的投資人進場,美國投資級債券利差有機會收窄。

群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華表示,金融市場波動明顯加劇,操作難度驟增,全球金融市場高波動化已是趨勢所在,高波動低利率時代,投資標的更需優化、升級,以往投資人偏愛的高收益債波動較大,而投資級債相對穩健,特別是講求低波動、高殖利率優勢的投資級債收益王金融債券基金,兼顧收益與風險管理最能滿足現階段穩健型投資人的需求。

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