日本官方18日（周二）公布，今年首季（1到3月）國內生產毛額（GDP）季減1.3％，換算年率萎縮達5.1％，減幅大於市場預期，終結此前兩季成長走勢。此外，日本上財年（截至今年3月底止）經濟重摔4.6％，寫下歷來最大衰退。
上季受累於疫苗接種推展緩慢，以及最新一波病毒感染潮，導致外出用餐和服飾的等消費銳減。此外，資本支出意外下滑，出口成長大幅減緩，引發外界對日本復甦遲滯的擔憂。
上季GDP季減年率大於市場預估的4.6％，更遠不如前一季強勁擴張11.6％的表現。
一些分析師預期，低迷的經濟數據加上日本政府延長緊急事態，使得本季經濟再陷衰退的可能性增加，意即符合連兩季萎縮的技術性衰退定義。
SMBC日興證券（SMBC Nikko Securities）首席經濟學家丸山義正（Yoshimasa Maruyama）說：「全球晶片短缺令日本出口大幅趨緩，同時拖累企業資本支出。消費力可能會持續蕭條，本季經濟陷衰退的風險提高。」
日本政府為了對抗病毒擴散而實施緊急事態，上季民間消費銳減1.4％，是拖累經濟表現的主因之一。
此外，資本支出意外衰退1.4％，遠遜於市場預期的增長1.1％，反映企業縮手機器設備與汽車的開銷。
拜全球對汽車與電子需求反彈所賜，第一季出口上揚2.3％，只是成長速度遠比前一季的11.7％減緩許多，對於內需疲弱的經濟體來說，出口走疲實為令人擔憂的跡象。
荷銀安智(ING)分析師在報告中指出，「毫無疑問，財政資金注入會緩和衝擊，但在投入這麼多次刺激後，現在很難看到明顯的邊際效益。」
ING預料日本經濟本季將再度下滑，表示「日銀目前對於振興政策沒有新的構想，預料應該只會延長現行措施而別無他法」。