美聯準會3月升息機率大,英國開主要國家升息第一槍…
全球通膨壓力不斷增加,歐美更創數十年新高或新高紀錄,貨幣政策正從寬鬆走向緊縮。美國聯準會暗示2022年升息三次,英國央行更成為主要國家裡首家升息的央行。外界開始認為在通膨壓力愈來愈大之下,英美升息速度會較市場預期更快。
美國Fed愈來愈傾向鷹派
美國聯準會(Fed)2021年12月宣布從2022年元月開始,把每月買債規模進一步擴大至300億美元,讓新冠肺炎疫情期間推出的買債措施在3月提前退場。Fed官員更認為2022年可能升息三次。目前基準利率維持在0%至0.25%區間不變。
堪薩斯市聯準銀行總裁喬治(Esther George)等多名Fed高層支持升息與縮小資產負債表。目前Fed資產負債表約8.86兆美元。Fed主席鮑爾(Jerome Powell)在12月貨幣政策會議結束後強調,在結束買債前不會升息。外界預期最快升息時點將在2022年3月,近來Fed多名理事也呼應3月升息說。
巴克萊首席美國經濟師加彭(Michael Gapen)認為Fed加快退場的決定,就是預告其要升息,預期Fed在2022年3月就會升息。
高盛把預期Fed在2022年可能升息次數,從三次調高至四次,並從7月或甚至更早開始縮減資產負債表。高盛經濟學家哈祖斯(Jan Hatzius)說,美國勞動市場成長迅速,和Fed立場愈來愈傾向鷹派,均顯示美國將加快貨幣政策正常化的腳步。
美國去年12月消費者物價指數(CPI)年增7%,近40年新高,連續十個月超過Fed的2%目標。
英國要把通膨率拉回2%
英國央行(BOE)在2021年12月宣布升息,基準利率從0.1%調升至0.25%,並在當年底前結束購買英國公債的措施。
由於英國去年12月CPI年增5.4%創逾30年新高,外界普遍預期其將在2月再次升息,並將在未來幾個月進一步適度升息,把通膨率拉回至2%目標水準。
BOE總裁貝利(Andrew Bailey)說,儘管變種病毒Omicron令新冠疫情惡化已開始衝擊經濟,像零售業的人流量和餐廳預訂已明顯減少,但BOE仍不得不升息,因為能源成本飆升,擔心通膨壓力維持的時間會比之前預測更持久。
他說,已看到英國勞動市場的人力供應非常緊張,導致薪資上升而增加通膨壓力,成為BOE必須採取行動的主因。他同時強調目前仍不清楚,這些刺激通膨上升的因素會逐步消除抑或進一步推升通膨。
歐洲ECB滾動調整資產購買
歐洲央行(ECB)2021年12月宣布維持基準的再融資利率0%,隔夜貸款工具利率0.25%,與隔夜存款利率負0.5%等不變,符合市場預期。
雖然其決定讓規模1.85兆歐元的「緊急疫情資產購買計畫」(PEPP)在2022年3月結束,但要把目前每月淨購買200億歐元的「資產購買計畫」(APP)規模,在第二季提高為每月400億歐元以維持寬鬆環境,來支持歐洲經濟增長。ECB表示未來幾季,會根據經濟復甦和中期通膨率是否接近其2%目標水準,來決定逐步減少購買資產的速度。
歐元區去年12月CPI年增5%,創1991年7月開始追蹤以來新高,至於核心CPI跟11月一樣,維持在年增2.6%,為2002年3月來最高。
歐洲央行(ECB)總裁拉加德(Christine Lagarde)強調絕不在時機未成熟時採取緊縮貨幣政策,以免傷害歐洲經濟復甦。她認為極不可能出現令人滿意的升息環境,買債計畫將持續下去。儘管她強調通膨壓力會在2022年逐漸減緩而穩定下來,但仍表示ECB會做好準備,若經濟數據顯示要通膨壓力不斷增加,就會採取貨幣政策措施來因應。
小國央行率先升息
過去小國央行的利率政策,主要看歐美英等主要央行臉色。但全球通膨壓力愈來愈大,即使那些主要央行仍按兵不動,包括南韓、紐西蘭、波蘭、挪威、捷克、匈牙利和冰島等多個國家央行,為抑制不斷增加的通膨壓力而陸續在2021年升息。
其中,以韓國央行升息行動最受關注。其2021年8月成為疫後首家升息的主要亞洲國家央行。2022年1月再升息一碼至1.25%,以遏止不斷增加的通膨壓力和節節攀高的家庭負債。總計,韓國央行從去年8月到今年1月已升息三次,累計升息3碼。
韓國央行總裁李柱烈指出,通膨壓力持續的時間可能較原先預期更長。凱投宏觀預料韓國到2022年第三季時利率上看1.75%。