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美通膨何時到頂?三跡象露餡正在走緩

由於商品與服務價格飛漲,迫使美國人開始動用儲蓄過生活。圖/美聯社
由於商品與服務價格飛漲,迫使美國人開始動用儲蓄過生活。圖/美聯社

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美國1月份通膨率再度超出預期,創下40年新高,國際油價布蘭特油期2/11也再衝刺93.86美元/桶,全球股、債下挫,金融市場震盪。如此驚驚漲的日子,倒底還要忍受多久?全球資產配置領導的瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)全球首席投資總監 Mark Haefele,最新提出看法:通膨持續走高,意味著美聯準會在未來幾個月可能多次升息,「不過,我們預計通膨壓力將在下半年緩解!」

Mark Haefele 點出三項觀察,認為「物價壓力減緩的初步跡象顯現」:

其一、二手車價格月增1.5%,年增更是驚人到40.5%,是推動通膨指標上升的原因之一;不過,數據顯示部份商品的供應鏈瓶頸開始消退,包括電視價格下降1.4%,為連續第三個月下滑,且指數中約有20%的項目價格呈現下跌。

其二,聯準會的確看起來對通膨擴大至其他領域越來越擔心,因此升息時點有跡象會提前到3月,但隨著通膨回落趨勢會在接下來的時間逐漸增強,決策者會謹慎避免對短期因素驅動的物價上漲「過度反應」,這些短期因素包括疫情和能源成本。

其三,疫情限制近期來在部份國家已經完全解除,此項作法有助於消費形態轉向服務類支出,從而減輕商品價格的上漲壓力,「經濟重啟也會鼓勵更多人投入勞動力市場,緩和薪資壓力。」

瑞銀財富管理研究團隊指出,已留意到兩年期和10年期美債收益率差收窄至44個基本點,這意味著市場認為,目前計入的升息次數足以抑制長期通膨壓力;不過,該團隊也提醒,這也暗示了市場認為經濟擴張的空間,可能不如先前預期的強勁。

對於通膨的後續走勢,Mark Haefele表示,應會在供應鏈中斷問題消退後見頂,物價壓力減緩的初步跡象顯現,預計通膨壓力將在下半年緩解,從而使美聯準會放慢緊縮步伐。

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