受美國聯準會(Fed)升息預期上升和俄烏局勢等因素影響,外資購買人民幣債券速度減慢。根據中央國債登記結算公司(中債登)14日公布的最新數據計算,境外機構投資者1月增持中國銀行間債券人民幣(下同)501億元,月減36.34%,但其中增持中國國債657億元,較上月小幅增加6.13%。
路透報導,境外機構投資者2021年12月增持中債登託管的債券787億元,月減10.56%。其中增持國債619億元,月減近三成。2021年全年累計增持中債登債券規模7,986億元,較2020年降兩成,累計增持國債5,756億元。
境外機構2021年12月底在上海清算所持有債券餘額為3,200億元,加上在中債登託管的36,834億元債券存量,在銀行間市場人民幣債券持有總額達到40,034億元。
中債登14日公布的統計月報顯示,1月底,境外機構中債登債券託管餘額37,335億元,境外機構中債登國債託管餘額為25,189億元。
中國外匯交易中心10日公布的資料顯示,2022年1月,境外機構投資者淨買入境內債券1,413億元,比2021年12月多買入516億元。此外,境外機構投資者1月在中國債券市場更活躍,境外機構投資者共達成現券交易1.42兆元,月增53%。
興業證券固收分析師羅雨濃認為,儘管1月聯準會貨幣緊縮預期大幅升溫,美債收益率大幅上行,但外資仍然保持較高流入強度,顯示出在岸人民幣債券市場的巨大吸引力。
羅雨濃指出,聯準會政策和烏克蘭局勢導致的風險偏好下降可能會階段性影響外資流入強度,中美利差收窄也一定程度降低了人民幣債券的性價比,但這都不會改變外資持續流入的大趨勢,這是由中國在全球相對強勁的基本面和外資低配人民幣資產的現狀決定的。
中信證券聯席首席經濟學家明明認為,中美貨幣政策周期錯位導致中美利差收窄,但並未引發資本大規模外流,其主要原因為中國經濟增長存在較強韌性。2022年,在穩增長目標下,財政支出加大會進一步增加大陸經濟發展的穩定性,將繼續吸引海外資金流入。
國泰君安證券固收首席分析師覃漢指出,中美利差不是影響外資購債的唯一因素,全球政府債券利率飆升的背景下,人民幣債券可以發揮分散外幣資產估值風險的作用。