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分析|景氣轉弱 領先指標真的發出警訊了

景氣領先指標是由外銷訂單動向指數、實質貨幣總計數、股價指數、受僱員工淨進入率、建築物開工樓地板面積、實質半導體設備進口值、製造業營業氣候測驗點等七項組成。圖/本報資料照片
景氣領先指標是由外銷訂單動向指數、實質貨幣總計數、股價指數、受僱員工淨進入率、建築物開工樓地板面積、實質半導體設備進口值、製造業營業氣候測驗點等七項組成。圖/本報資料照片

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景氣是個很模糊的概念,出口連20紅的時候,可能零售業還在寒冬,投資很熱的時候,說不定消費很冷,因此需要把各部門綜合一下,才能得出總體景氣概況。

國發會甫公布的6月景氣,連續四個月綠燈,綠燈代表穩定,應該沒什麼好擔心的才是,但看看一旁的領先指標,卻連續八個月下跌,而且跌幅從去年11月的0.13%,逐月擴大至如今1.29%,要注意的是,這是月變動,而非年變動,歷來單月跌幅很少超過1%,這自然是一個警訊。

為何說是警訊?上個月不也跌,上上個月不也跌?沒錯,但今年來經常每回溯修正一次,跌幅就擴大一點,這就不尋常了。4月累計跌幅1.87%,5月回溯後修正後累計跌幅擴至3.42%,6月回溯修正後累計跌幅一口氣擴至5.58%,每加一個月進來,跌勢就更深,這是景氣轉弱徵兆。

觀察領先指標,重在趨勢而非單點,半年來領先指標這條曲線,4月微跌,5月緩跌,6月急跌,這個變化不容小覷。

景氣領先指標是由外銷訂單動向指數、實質貨幣總計數、股價指數、受僱員工淨進入率、建築物開工樓地板面積、實質半導體設備進口值、製造業營業氣候測驗點等七項組成,6月除了半導體設備進口仍上升,其餘六項皆下滑,波及範圍極廣。

波及範圍廣,回溯修正大,領先指標這次真的發出警訊了。

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