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陸港觀盤|中國淡化2022年GDP增長目標

投資者預計2022年下半年中國經濟增長不會太強勁。圖/中新社
投資者預計2022年下半年中國經濟增長不會太強勁。圖/中新社

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美國聯準會宣布再升息3碼(0.75個百分點),聯邦基金利率升至2.25%至2.5%,符合市場預期。若包括6月份的息率上調,當局連續兩次會議合共上調150個基點,幅度是1980年代初前主席沃爾克打擊通膨以來最大。至於縮減資產負債表計劃方面,每月繼續縮表475億美元,9月後會升至上限950億美元。其後主席鮑爾表示,在某個時間點放慢升息節奏可能是合適做法,言論未有如預期般鷹派,美股應聲急升。

部分投資者認為,鮑爾在記者會暗示或會放緩升息步伐。事實上,由於8月没有利率決策會議,如果往後經濟及通膨數據未有大幅偏離市場預期,投資者對持續大幅升息(特別是9月後)的憂慮有機會暫時降溫。只是要留意,鮑爾其實同時指出,升息速度取決於數據,不尋常的升息幅度在下一次會議或許仍是合適,因此投資者亦不宜過於樂觀。利率期貨顯示,9月升息0.5個百分點的機率為78%。

IMF進一步下調全球、中國及美國今年的經濟增長預測,其中全球今年經濟增長預期降至3.2%,較4月少0.4個百分點,2023年增長下調至2.9%。今明兩年美國經濟增長預測,分別下調至2.5%和1.0%。此外,因來自食品和能源價格上升,IMF亦將今明兩年全球通膨率上調至8.3%和5.7%。數據反映全球經濟滯脹壓力持續,IMF更警告,全球經濟可能很快就會處於衰退邊緣。

美國第二季度經濟增長下降0.9%,將經濟推入技術性衰退。加上鮑爾最新評論,投資者預期聯準會將放慢升息步伐。美國國債收益率明顯回落,2年期和10年期收益率分別下跌至2.87%和2.67%。另一方面,資金也流入美股。其中,部分大型科技股未來的季度業績指引,保持堅挺,科技股表現出色。標普500指數阻力位於4,200點。市場焦點轉向主要經濟數據,尤其是非農就業增長。

媒體消息指出,七大工業國集團(G7)計劃在12月5日前設立價格上限機制,限制俄羅斯出口石油的價格。消息稱,部分亞洲國家也有意加入相關機制,但俄羅斯表示,將不會向任何參與價格上限的國家出售石油。其實,油組目前每天石油閒置產能僅約200萬桶,而俄羅斯日產量1,000~1,100萬桶。如果俄羅斯大幅減少石油出口,原油市場將明顯供不應求,反而會推高油價。

繼透過Prosus持有騰訊28%股權的Naspers,宣布減持騰訊套現,並用以回購自家股份的長期計畫後,另兩家互聯網平台:美團和阿里巴巴的策略股東繼續減持這兩檔股票,三家中國互聯網平台龍頭股股價承壓。相對而言,阿里巴巴宣布將申請在香港進行第一上市,南向資金未來可以直接買進阿里巴巴,為股價帶來支撐。短期焦點將是其將於8月4日發布的季度業績。

中國爛尾樓業主暫停供款,國際信貸評級機構標普估計,涉及斷供的樓盤總值或接近人民幣1兆元。標普警告,相關消息進一步打擊購房者信心,預計今年中國房地產銷售將下跌約30%。標普指出,即使評級較高的房產,亦有流動性危機。此外,中國中央和地方政府已經積極推出包括房地產基金併購、破產重組等不同的措施支援,但支援措施的實際成效,需視乎措施最終規模和細節。

儘管美國國債收益率和美元指數回落,惟未有幫助港股表現。由於投資者仍然觀望中國房地產市場發展,加上多檔重磅科技股遭大股東減持,投資者並未積極入市。此外,中共中央政治局會議提到要穩定房地產市場,保交樓、穩民生,但淡化GDP增長目標。投資者預計2022年下半年中國經濟增長不會太強勁,這也限制港股短期動力。

文/凱基亞洲投資策略部

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