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內資買盤力抗外資流出 印度股市逆風反彈

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印度Sensex指數自6月中落底反彈,站回55,000點關卡之上,相較於全球股市或亞股今年來動輒1成至2成跌勢,印度股市表現明顯抗跌,且世界銀行下修全球經濟成長率預測,但印度仍保有7.5%高成長率,仍位居全球經濟前進的領頭羊,尤其內資買盤力抗外資流出,激勵印度股市逆勢反彈。

根據瀚亞投資與ICICI保誠資產管理提供的印度溫度計指數來看,反映6月股市快速修正,最新數據自5月114.7持續降溫至105.9,投資建議維持在「股債平衡配置」區間。對於印度股市7月以來一波反彈,瀚亞投資認為,印度市場難免受國際資金移動或干擾,建議定期定額來因應短期波動,印度在強勁的經濟成長趨勢下,長期應持有相關資產部位。

瀚亞印度基金經理人林庭樟表示,印度股市這波修正落底反彈,更領先其他股市反轉向上,市場擔心高原油價格對印度GDP及CPI有所衝擊,但印度央行早已啟動升息因應,且較高的進口油價,將被IT服務產業出口增加所抵銷。

從資金面來看,美元指數狂升使得新興市場面臨資金外流,印度股市面臨外資連續八個月賣超,但境內資金卻見到零售客戶參與投資力度持續擴大,維持淨流入股市,且法人(SIP)投入股市金額來看,也接近歷史新高,整體來看,印度國內投資人流入股市金額,抵銷外國機構投資人流出金額,支撐印度股市維持相對強勢。

根據ICICUPru預估,印度這個財年企業獲利占GDP仍將達4.3%、創近十年來高點,顯示企業獲利穩步提升、當地資本支出維持強勁增長。林庭樟指出,對照全球景氣瀕臨衰退壓力、高通膨夾擊,相較於其他經濟體,印度經濟仍位在景氣循環的早期初升段,在政府積極穩定市場機制及供應鏈改革下,有利支持經濟成長向上。

短線修正讓印度股市出現加碼空間,儘管已有一段反彈,但以Nifty指數未來12月本益比預估為16.8倍,市場評價仍在十年長期平均值附近,仍看好整體中長期成長,未來將帶動股市上揚機會。產業布局看好引領整體市場獲利增長的金融、循環性產業及電信產業等。

債市方面,瀚亞印度策略收益債券基金經理人周曉蘭分析,印度債市短期供給大於需求,加上全球利率水準上揚,使得殖利率短期承壓,容易受到升息政策影響,但若從經濟成長、投資等級信評及約7.5%的殖利率收益,印度債市仍具備投資價值,建議納入資產配置的一環,作為累積息收的部位。

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