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節前穩市 人行加量續作MLF

  • 工商時報 黃欣
分析指出,春節前超額續作MLF符合人行一貫的操作規律,既滿足短期流動性需求,也有助於銀行在年初加大信貸投放,助力穩增長。圖/中新社
分析指出,春節前超額續作MLF符合人行一貫的操作規律,既滿足短期流動性需求,也有助於銀行在年初加大信貸投放,助力穩增長。圖/中新社

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中國人民銀行春節前放水,17日放量操作人民幣(下同)7,790億元的一年期中期借貸便利(MLF),利率維持在2.75%不變。分析指出,春節前超額續作MLF符合人行一貫的操作規律,既滿足短期流動性需求,也有助於銀行在年初加大信貸投放,助力穩增長。

界面新聞報導,1月到期的MLF為7,000億元,人行本月繼續選擇放量等價操作。除了續作MLF以外,人行17日還在公開市場進行1,560億元的逆回購(附賣回)操作,充分滿足金融機構節前資金需求。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示,2020年以來,人行均在春節前最後一次MLF操作中實施加量續作,主要是為了滿足市場在節前大規模提取現金的需求。同時,這也可支持銀行「合理把握信貸投放力度和節奏,適時靠前發力」,在第一季經濟仍面臨下滑壓力的背景下,加大貸款投放,以寬信用支持穩增長。

王青還表示,人行加量續作MLF,不僅能繼續遏制短天期市場利率的上升態勢,將可引導一年期商業銀行(AAA級)同業存單到期收益率等重要市場參考利率下降。這將有效穩定市場預期,有利於銀行以較低成本向實體經濟提供信貸支援。

上海證券固定收益首席分析師鄭嘉偉也表示,人行1月採取等價超額續作MLF是為了滿足春節前繳稅和取現的流動性需求。值得注意的是,人行此次操作相對克制,超額續作的規模只有790億元。

外界亦關注被視為中期政策利率的MLF利率,已連續第五個月保持不變,維持在2.75%。

招商證券首席宏觀分析師張靜靜認為,今年第一季人行仍可能下調政策利率,下調幅度大約在10個基本點。她提出兩大原因:一是需求疲弱背景下,降息有助於擴張信貸需求;二是復甦前景不明,降息有利於凝聚共識、提振市場信心,所以第一季人行仍有降息的可能。

另外,由於MLF操作利率是貸款市場報價利率(LPR)主要參考利率,在1月MLF利率不變的情況下,分析師預計,20日公布的1月份LPR報價料將會同樣持平不動。

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