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利率風險大降 金融投資等級債攻守具備

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通膨成長數據趨緩、經濟成長下行風險升溫之際,市場預期美國聯準會升息循環將接近尾聲。中信優先金融債ETF經理人(00773B)張瓈尹1日表示,利率風險降低的情況下,美債長天期殖利率走勢偏下,意味著債券價格將趨穩,加上債息收益來到10多年來高點,債券選擇上,投資人可布局信用評等較高的美債20年期債券ETF或投資等級債券ETF,除具有甜蜜的收益空間,還具備較強的防禦能力。

國際貨幣組織(IMF)近日發布全球經濟更新報告,一年來首次上調全球經濟成長展望,較10月份預測高出0.2個百分點至2.9%,並預期2023年經濟成長會探底,2024年將會回升。

張瓈尹指出,市場大多對債券展望持中立至正向的觀點,其中美國長天期公債及新興市場債看法偏「中立」,而投等債及非投等債則為「正向」。以投資等級公司債來看,高利率環境,雖然企業獲利能力減,資產負債表轉弱,但目前信用指標尚未惡化,儘管2023年面臨信用風險大於利率風險,但信用風暴發生機率低,基於收益率考量,高評級公司債仍具有吸引力。

市場預估,2023年經濟將進入淺層式的經濟衰退。張瓈尹指出,面臨景氣下行時,投資人布局投等債,建議先聚焦在投資等級公司債,再來,國際金融發行的投等債,更具備保護力,儘管市場擔憂銀行的備抵呆帳會在景氣下行時增加,但美國金融業經過金融海嘯後,資本體質持續改善,當前已較過去15年來得優異。

張瓈尹表示,美國聯準會每年都會對銀行業進行壓力測試,模擬在發生嚴重經濟衝擊的情況下,銀行承受的程度及資本狀況,目前美國大型銀行均有充足的資本市場能度過經濟衰退,所以目前都有「健康證明」認證。

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