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非投資級債帶勁 伺機找買點

專家預估,升息步伐將趨緩,信用利差Q2下滑,年中可分批布局。圖/美聯社
專家預估,升息步伐將趨緩,信用利差Q2下滑,年中可分批布局。圖/美聯社

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債券基金受到升息衝擊,去年規模全面下滑,境內外非投資等級債基金,去年規模均大降逾2成。

法人表示,雖然資金近期明顯流入投資等級債,但是若以中長期看,非投資等級債已具投資吸引力,今年年中之後即可以留意買點。

債券基金受到升息衝擊,去年規模全面下滑,根據投信投顧公會資料顯示,境內基金中的跨國投資債券ETF、跨國投資一般債券基金規模去年分別年減7.2%、12.4%,非投資等級債基金更大幅萎縮24.1%。另境外非投資等級債基金國人持有規模2022年也下降1,709億元,年減22.1%。換言之,境內外非投資等級債規模都下降逾2成。

對於非投資等級債後市,儘管歐洲持續受到俄羅斯制裁,影響能源供給,惟今年暖冬,未續推升能源價格,此外,全球經濟衰退風險攀升,第一金投信說,短期非投資等級債券將面臨較大的債券違約率攀升壓力,惟即使非投資等級債券違約率攀升至近3%水準,仍低於長期平均值4%,同時也較2000年科技泡沫化、2008年金融海嘯等經濟衰退時期表現佳。

以中長期角度而言,富蘭克林固定收益團隊認為,全球非投資級債市深具投資吸引力,雖然預期非投資級債違約與利差都將自目前水準攀升,不過市場已大部分反應。

建議現階段債市配置,可參考投組中是否具有「3D」元素,包括:Defense(防禦至上)、Diversification(分散為宜)以及Low Duration(低存續期)。

富蘭克林投顧指出,考量全球央行升息潮後,對經濟壓抑的效果顯現,即使投資非投資級債,宜選擇品質較高且具防禦特色的企業債。另投資非投資級債宜分散,還有宜投資低存續期,以防範通膨硬撐風險,尤其多家機構預期美國通膨於今年仍難降至聯準會的2%目標,所以建議投資人持債平均存續期間宜低於五年,以防禦利率風險。

第一金投信強調,今年非投資等級債券信用利差將先呈現擴張後,第二季隨升息趨緩,可望引導利差下滑,上半年仍留意景氣衰退影響性,為非投資等級債帶來價格修正壓力,帶利差趨緩後,年中左右可分批布局非投資等級債券部位。

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