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蘋果財報出爐 群益這樣看供應鏈

Apple公告4Q22財報,營收1,171.54億美元,YoY-5.48%,EPS1.89美元。圖/美聯社
Apple公告4Q22財報,營收1,171.54億美元,YoY-5.48%,EPS1.89美元。圖/美聯社

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Apple(AAPL US)公布4Q22財報,營收1,171.54億美元,YoY-5.48%,EPS1.89美元,營收、獲利皆不如市場預期,產品方面,主要因總體經濟狀況壓抑需求,以及鴻海鄭州廠生產暫停,導致iPhone14Pro/Pro Max暫停出貨,iPhone營收衰退為導致蘋果獲利不如預期的最大原因。因目前進入iPhone銷售淡季,預期台灣相關供應鏈營運將隨之轉淡;在蘋果零組件供應鏈方面,因出貨量下滑、設備稼動率降低,對零組件廠商1H23毛利率有不利影響,不利Apple MacBook散熱模組、Hinge等零組件供應商營運表現;另在蘋果觸控供應商部分,因4Q22旺季效應不及過往,加上1Q為傳統淡季,相關供應商本季展望也隨之平淡。

Apple公告4Q22財報,營收1,171.54億美元,YoY-5.48%,EPS1.89美元:

Apple公布4Q22財報,營收1,171.54億美元,YoY-5.48%,QoQ+29.96%,EPS1.89美元,與市場預期中值的營收1212.71億美元,EPS1.94美元相較,不如預期,由於美元匯率及通膨高漲壓抑終端需求,再加上中國政府強力實施防疫清零政策導致鴻海鄭州廠暫時停工,iPhone14Pro/Pro Max無法足量供應的狀況進一步惡化,部分手機遞延至1Q23出貨,成為營收年減的最重要因素。

在產品營收(非服務營收)方面,因iPhone14系列機種進入全年出貨最旺一季,iPhone14Pro/Pro Max升級幅度有感,需求明顯優於iPhone14/14Plus,手機產品組合轉佳並帶動ASP向上,成為產品部門營收季增主要動能,但因鴻海鄭州廠因中國防疫清零政策導致短暫停工,部分手機遞延至1Q23出貨導致產品營收年減,產品營收963.88億美元,YoY-7.70%,QoQ+35.84%,不如市場預期的1,013.40億美元。

在產品營收的手機方面,同樣受iPhone14Pro/Pro Max銷售需求明顯優於iPhone14/14Plus因素,手機產品組合轉佳並帶動ASP季增,但也同樣因受鴻海鄭州廠短暫停工影響,部分手機遞延至1Q23出貨,所以4Q23iPhone僅出貨7,230萬支,YoY-14.94%,為手機營收年減的主要原因,手機營收657.75億美元,QoQ+54.31%,YoY-8.17%,不如市場預期684.70億美元。

在產品營收的iPad方面,10/2022發表第10代iPad與搭載M2晶片的iPad Pro,受到新品銷售的帶動,iPad營收93.96億美元,YoY+29.64%,QoQ+30.97%,優於市場預期的77.82億美元。

在產品營收的Mac方面,雖然零組件供應增加,但搭載M2晶片的MacBook Air與MacBook Pro銷售初期熱潮已過,Mac營收77.35億美元,YoY-28.72%,QoQ-32.79%,不如市場預期的97.34億美元。

Apple Watch Series8、SE2機種則持續受到市場歡迎,Apple Watch Ultra為最先進的穿戴式裝置,可用於極端環境與潛水,大多數時間處於供不應求的狀況;AirPods Pro2的ANC功能升級以及空間音訊功能帶動銷售成長,但因美元匯率的不利因素,以及總體經濟狀況衝擊需求,Wearables、Home and Accessories營收134.82億美元,YoY-8.29%,QoQ+39.71%,不如市場預期153.54億美元。

在服務營收方面,因為累積的硬體銷售量持續成長,累計裝置數量已超過20億部,帶動iCloud、Apple Music與Apple Pay營收成長,調漲Apple Music與TV+費用,服務營收207.66億美元,YoY+6.41%,QoQ+8.22%,優於市場預期的204.21億美元。 Apple4Q22營收1,171.54億美元,YoY-5.48%,QoQ+29.96%,不如市場預期的1,212.71億美元,毛利率42.75%,因美元匯率弱勢,與市場預期的42.88%差異不大,稅後淨利299.98億美元,YoY-13.38%,不如市場預期的309.8億美元,EPS1.89美元,不如市場預期1.94美元。

Apple並未提出1Q23的營收預期,但因進入傳統營運淡季,預期產品營收季減,在服務業務方面,因調漲部分服務價格,加上累計銷售裝置持續增加,預期服務營收成長,市場預估1Q23營收中位數973.72億美元,雖然進入銷售淡季,因美元相對其他全球主要貨幣回貶,預期1Q23毛利率來到43.23%的水準,EPS1.48美元。

進入傳統營運淡季:

展望1Q23,預期iPhone、iPad與Watch進入傳統銷售淡季,貨幣條件緊縮壓抑終端需求,AirPods訂單亦見到下修的狀況,1Q23新發表搭載M2Pro、M2Max的Macbook Pro以及搭載M2、M2Pro晶片的Mac Mini,預期將帶動Mac產品線營收成長,其餘產品線營收有下修的可能。

服務營收方面,在Apple Music與TV+漲價,以及活躍裝置數持續向上帶動Pay營收成長,預期服務營收持續成長。

iPhone進入傳統淡季,不利手機鏡頭、喇叭等相關零組件廠商營運。

另雖然5G手機需要小型化、高頻率的石英元件,而且晶技為小型化、高頻率元件的先行者,在某些料號的iPhone石英元件供應比重超過50%,但因石英元件競爭狀況加劇,日元快速貶值,價格呈現下行趨勢,且中國手機廠商需求並未好轉,石英元件供應商展望亦待觀察。

因iPad已提前拉貨,4Q22觸控族群業績未如3Q22:

4Q22蘋果 iPad營收增加至93.96億美元,QoQ+30.97%,但因3Q22已提前拉貨, 4Q22 GIS-KY的營收328.07億元,QoQ-7.61%,TPK-KY的營收218.02億元,QoQ-22.00%,此外,2022年TPK-KY的月營收均未超過百億元,群益認為,原因在於TPK-KY對iPad觸控面板的滲透率降低。

近期通膨、地緣政治等因素持續衝擊消費性電子產品景氣,加上筆記型電腦供應鏈庫存偏高,均不利於TPK-KY、GIS-KY的出貨表現,此外,由於Apple通常於1H調整庫存,預估TPK-KY、GIS-KY的iPad觸控面板出貨量均受到影響,群益認為,2Q23以前TPK-KY、GIS-KY均較缺乏營收成長動能。

市場需求下滑,Mac系列4Q22營收低於預期:

Mac系列4Q22營收為77.35億美元,YoY-28.7%、QoQ-32.8%,因市場需求下滑,營收低於預期。

Apple MacBook2022年出貨成長表現雖優於其他品牌,但自4Q22開始持續下修訂單。

受客戶庫存調整影響,部分Apple供應商預估2023年對Apple MacBook出貨量將年減2~3成,衰退幅度將高於其他品牌。

新日興(3376TT)為MacBook Air、MacBook Pro Hinge供應商,兆利(3548TT)為MacBook Pro Hinge供應商,奇鋐(3017TT)、雙鴻(3324TT)則為MacBook Pro散熱模組供應商。因出貨量下滑、設備稼動率降低,對零組件廠商1H23毛利率均有不利影響。

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