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南電股價探近2個月低 法人後市這麼看

投顧法人認為,南電6月及第二季營收表現符預期,但明年才會恢復成長,維持中立評等不變。圖/新華社
投顧法人認為,南電6月及第二季營收表現符預期,但明年才會恢復成長,維持中立評等不變。圖/新華社

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IC載板暨印刷電路板(PCB)大廠南電(8046)受營收表現疲弱影響,除息首日雖一度填息達75%,但隨後一路走跌窘陷貼息,今(4)日挫跌3.15%至261.5元,回測2個月低點。投顧法人認為,南電6月及第二季營收表現符預期,但明年才會恢復成長,維持中立評等不變。

南電2023年6月自結合併營收30.85億元,月減7.58%、年減達44.12%,為近28月低點。第二季合併營收101.33億元,季減19.45%、年減達33.27%,為近3年低點。累計上半年合併營收227.14億元、年減23.64%,為近3年同期低點、仍創同期第三高。

投顧法人指出,雖然載板價格已止穩,但景氣下滑、終端需求疲弱使客戶持續下修訂單,使南電第二季營收持續探底。由於稼動率偏低,預估南電第二季毛利率將失守20%關卡、降至2年半低點,使稅後淨利下探近11季低點,每股盈餘估約1.9元。

南電先前坦言訂單能見度僅約3個月,使第二季營運承壓,但隨著新開發的新世代產品需求逐步顯現,預期第二季營運將落底、下半年會比上半年好。董事長吳嘉昭認為,南電第二季營運狀況不算太差,整體而言可度過景氣低迷期,仍看好載板未來發展空間。

投顧法人則較保守看待,認為因終端需求續疲、客戶能見度偏低,雖有部分客戶急單、但延續性不足,預期南電第三季營收將持續衰退,寄望第四季客戶庫存調整告一段落、配合樹林廠二期及錦興廠產線改造陸續完成,ABF載板需求回溫帶動明年營收重返成長軌道。

投顧法人認為,受稼動率偏低及降價影響,南電今年營收將衰退逾3成,毛利率降至約24%的近3年低點,稅後淨利估年減約65%、降至近3年低點,仍可望賺1股本,明年營收及獲利可望分別反彈17%、47%,目前評價並未偏低,維持「中立」評等。

(時報資訊林資傑)

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