觀察美國聯準會（Fed）6月最新的利率點陣圖可以發現，多數Fed官員認為，在2023年底之前，還有2碼的升息幅度，並預期終點利率區間將可能落在5.5％～5.75％，不過，Fed 6月的暫緩升息，其實留下相當多的懸念以及遐想。
可想像的是，今年多國央行擔心經濟衰退議題可能發生，加上幾個月前，美國矽谷銀行才因為Fed激進式升息進程衝擊而宣告倒閉，後續引來一連串風波，也可能是Fed決定先暫緩升息的可能原因之一。
因此，這也顯示了，當前要持續加息的機會成本是相當大的，目前的利率區間已經非常高，Fed每往上升息1碼，都要承擔是否可能會有導致經濟硬著陸的可能性。
回歸美元指數來進行觀察，其實在2022年美元指數比較強的重要原因之一，就是美國加大升息的步伐，與其他國家擴大利差，也導致資金流向美元；此外，俄烏戰爭的避險資金，也因為黃金不孳息的特性，轉而流向美元，更加深了美元的強勢狀況。
展望後市，由於Fed可能只剩2碼的升息空間，已進入了升息末端，讓美元指數近期失去在2022年來的強勁優勢，自2023年初到現在逐漸走弱，而目前市場關注的重點就是通膨是否可能再起。
而美國上周公布小非農數據低於市場預期，也顯現當前就業市場是溫和的，無需過度擔憂通膨升溫使美元指數期貨大幅下挫，惟後續6月消費者物價指數（CPI）年增率即將公布，是否會改變當前市場樣態，則須持續關注。（凱基期貨提供，鄭郁平整理）