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投組過多中港台股 或存本土偏好

如果您的組合持有過多的中港台股,或亞洲基金,你的投資行為,就可能出現行為金融學之中的「本土偏好」。圖/新華社
如果您的組合持有過多的中港台股,或亞洲基金,你的投資行為,就可能出現行為金融學之中的「本土偏好」。圖/新華社

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不知道各位讀者的投資組合,是那一個地區的股票比較多呢?如果您的組合持有過多的中港台股,或亞洲基金,你的投資行為,就可能出現行為金融學(Behavioral Finance)之中的「本土偏好」(Home bias)。

「本土偏好」是指投資者傾向投資於本土的股票,例如香港投資者集中在港股,美國投資者集中於美股等。大部份的香港的退休金(強積金)計畫之中,投資者可選環球股票,但資料顯示,強積金計畫的資產有過半在香港;美國人也投資近85%的股票投資於美股。

出現偏好背後的主因可能是較熟悉本土的公司,同時對海外公司也較陌生。另外,要投資部份海外股市也並不容易,語言、法規及稅務上的限制也是令海外投資者卻步的因素。

「本土偏好」也有年齡的因素。隨著科技進步,透過網上平台,以及基金和ETF等工具,投資者很容易就可以參與各地股市,年輕人在這方面特別有優勢。

相反,年長者較難掌握新科技及新的投資工具,因此更局限在現有的交易模式,間接也令持倉更集中在本地股市。

「本土偏好」一般是針對投資者的心態,而非理性的投資行為或投資目標。若果您熟悉某個市場,精於發掘股票錯價(Mis-pricing)或潛在收購合併,這時集中在某些地區是合理的。

其實投資較集中在自己熟悉的市場並非一定是壞事,特別是當您是資深投資者。提出「本土偏好」的目的是要問讀者,若果你的投資組合集中於單一市場,背後的原因是出於理性分析,還是出於不願去認識其他市場呢?事實上,對投資者而言,行為金融學更重要的是,提供方向讓投資者檢視自己的投資習慣。

另外,避免集中單一市場,並嘗試分散至其他市場,對於降低組合波幅及捕捉不同機會,也有一定幫助。

中港消息方面,周一所公布的1年期貸款市場報價利率(LPR)下調10點子及5年期LPR未有調整,對比早前已公布的中期借貸便利操作利率(MLF)下調15點子,形成不對稱降息,與市場預期有別,拖累周一大盤走勢偏軟。回顧恒生指數由月初至本周五(25日)的走勢,指數由高點20,361點,最低跌至17,573點,累計跌幅達到2,788點。

除此之外,現時為港股半年業績高峰期,個股走勢亦受業績表現所影響。今期為各位讀者分享體育用品股上半年的業績表現。周二(22日)所公布的安踏體育的收入及每股基本盈利均符合市場預期。當中,高階時尚品牌「FILA」經歷收入增長停滯後,今年上半年重現按年增長13.5%,「所有其他品牌」收入按年升77.6%至人民幣32.4億元,收入占比較去年同期上升3.9個百分點至10.9%。

「其他品牌」收入增長動力強勁,這將成為安踏後續的增長關注點。另外,安踏在去庫存方面顯示一定積極性,平均存庫日數較2022年末下降14天至124天,整體現金轉換週期較2022年末縮短10天至99天,反映企業經營效率改善。安踏整體業績正面,以及管理層對於「其他品牌」後續增長保持信心,值得投資者可關注。

(文/凱基亞洲投資策略部)

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