台股AI供應鏈面臨空頭襲擊,25日表現令市場大失所望,非科技族群再度成為資金避風港,尤以內需消費最為亮眼,摩根大通證券指出,寶雅(5904)成長即將開始加速,維持「優於大盤」投資評等,推測合理股價630元。
摩根大通證券指出,由於資金流向科技股,以及寶家擴張策略轉型等因素,寶雅股價過去三個月以來落後大盤約12%,然而,基於以下幾大論點,寶雅報酬風險比透露出吸引力,研判現在就是加碼好時機。
首先,摩根大通估計,寶雅下半年門店數淨增加數量為32家,遠高於上半年的九家,店面擴張十分明顯,將轉換為更多的營收,優化營運槓桿,毛利率展望也會更佳。其次,因為逛街人流回籠,消費者每單採購金額維持在不錯水準,同時受到美妝產品與出遊相關設備需求加溫推動,寶雅的同店銷售成長(SSSG)趨勢相當健康。
摩根大通證券的分析表明,寶雅淨店數增加是股價一大驅動力,隨擴張更為積極,第三季趨勢向上會更明顯。外資估計,寶雅2023年每股稅後純益(EPS)為25.4元,比前年度成長25%,2024、2025年再持續增長為29.94元與34.42元。