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分析師授海運股操盤心法 點名這5檔可上船

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資深分析師以BDI為例,運價若1個月大漲逾20%,根據歷史法則,後面通常還有3個月漲勢,看好一路漲到12月。圖/美聯社
資深分析師以BDI為例,運價若1個月大漲逾20%,根據歷史法則,後面通常還有3個月漲勢,看好一路漲到12月。圖/美聯社

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在長榮、陽明等貨櫃雙雄帶頭示範下,海運股近來明顯轉強,資深分析師以BDI為例,運價若1個月大漲逾20%,根據歷史法則,後面通常還有3個月漲勢,看好一路漲到12月,建議確認運價指數由空頭周期轉入多頭周期時,可買進低本淨比個股,點名新興、中航、台航、四維航、正德等5檔,其中台航手握陽明3.7萬張,20元股息第3季入帳,貢獻EPS1.7元,推升全年EPS上探3.2元。

萬寶投顧投資總監蔡明彰指出,今年中國大陸消費不振,出口疲弱,導致官方一連串救經濟、下猛藥,最重要是支持房地產,一線城市北上廣深,帶頭認房不認貸,人行今年2度調降存準率,9月這次降1碼,釋出5000億人民幣,迄今30多個重要城市認房不認貸,降低首套房的頭期款,銀行需要更充裕流動性從事房地產房貸放款。

人行放錢讓銀行衝刺房地產、信貸,當地民眾熱衷買房,房地產佔GDP約2成,如此高比重舉世罕見。我們從媒體資訊看到中國經濟低迷,甚至不少人認為陸經濟將崩潰,最大癥結在房地產。

但他認為,陸民眾不是沒有錢,而是沒有消費信心,現在中國有132兆人民幣儲蓄,高達46%,儲蓄率世界第一,因為民眾財富都壓在房地產,絕大多數人還在繳房貸,看到恒大、碧桂園高負債可能破產,怎會有消費信心,若房地產穩住,將立刻連動中國消費有起色,對台股最大拉抬在周期股。

電子股的記憶體、IC 設計,傳產的航運、鋼鐵、塑化等5大族群,是最受對岸需求影響的周期產業。受惠中國需求升溫,相關股票的估值上升,投資人趁機可賺取價差。

其中,房地產直接影響鋼鐵上游原料鐵礦石、煤炭,海岬型散裝輪運價上漲。迄9月15日,BDI連漲8日,BDI多日連漲,表示需求強勁。BDI今年5月高點1600點,受中國需求不振跌到低點900點,現在反彈近1400點,自低點反彈5成,若BDI能夠回到1600 起跌點,散裝輪股價將有真正波段大行情。

9月來BDI大漲25%,過去在低運價水準,而1個月大漲20%以上的歷史法則,後面通常有3個月的漲勢,估計這次BDI可以漲到12月。

每當BDI大漲,散裝輪股價就會大船入港的倍數漲幅,大家都不知道台股波動性最大的周期股,不是記憶體,也不是塑化原料,而是散裝輪,底部是淨值的一半,頭部是淨值的2倍。

以新興為例,淨值27元,上波多頭周期2021年起漲14元,股價淨值比0.5倍,最高58元的股價淨值比超過2倍。今年散裝輪處於空頭周期,新興今年最高27.55元,被壓在淨值之下,新興在多頭周期2021年EPS1.2元,空頭周期今年EPS估0.9元,就EPS比較,這2年差距沒很大,因為散裝輪公司有些船舶是合約價,受景氣影響沒想像中嚴重,股價卻受BDI漲跌影響極大。

新興為何成本波散裝輪領頭羊?9月來股價大漲22%,因為產油國決定原油減產延長到12月底,國際油價已大漲,但波羅的海原油輪指數今年來大跌60%,未來反彈空間大。

新興是國內散裝輪唯一擁有3艘30萬噸級大型油輪,現貨船比重6成最高的裕民,2021年EPS5.89元,今年估3元,EPS落差較大,反而股價波動較小,裕民去年曾短暫跌破淨值38元,最低33元,但今年低點40元,守住淨值,顯然已有人進場承接。

蔡明彰分享散裝輪的操盤心法,EPS固然重要,但不是最重要。關鍵是BDI由空頭周期轉入多頭周期,一旦確認就買進低估值個股。

目前股價低於淨值,除新興外,還有中航、台航、四維航、正德等4檔,股價淨值比大約都是0.8倍,這些股價淨值比低於1倍,波動性大的散裝輪在景氣周期走入多頭,報酬率會高於裕民。

其中,台航持有陽明3.7萬張,陽明除息20元,股息第3季入帳,貢獻台航EPS1.7元,連同本業今年EPS上看3.2元,是股價低於淨值的散裝輪中,EPS最高者。

雖然股價淨值比同為0.8倍,但台航EPS最高,本益比不到10倍,2個優勢加起來,台航低估值更加明顯。

散裝輪大行情來臨,難免投機,投機資金會鎖定低價、低市值個股,容易炒作,正德價位及市值都最低,正德淨值21.6元,目前股價仍1字頭,市值不到50億元,但上半年 EPS0.45元,沒有虧損,有處分船舶利益估計貢獻EPS0.2元,下半年新船加入營運有較高租金,毛利率40%以上,全年EPS估1.5元,將優於市場預期。

※免責聲明:文中所提之個股內容,並非任何投資建議與參考,請審慎判斷評估風險,自負盈虧。

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