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注意美政府是否關門 留意AI族群9月營收

  • 工商時報 台股資深分析師連乾文
加權指數1120926(日線圖)
加權指數1120926(日線圖)

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經濟事件分析:通常經濟成長與利率政策是兩難,美國聯準會(Fed)將2023年美國GDP成長率調高至2.1%,大於6月原估的1%,理應很棒,但8月美國PCE價格指數年增率估為3.4%、核心PCE價格指數年增率估為3.9%,預期第四季PCE價格指數年增率為3.3%,這表示通膨情況改善有限,這樣推論12月估將再升息,2024年降息時間將延後,2024年降息空間由4碼下修至只有2碼,這使得狂鷹依然空中狂叫。

但真的美國經濟沒逆風嗎?也不是,9月製造業PMI連續五個月萎縮,服務業PMI 2023年1月以來新低,綜合PMI 2023年2月以來新低,顯示美國9月商業活動普遍出現停滯訊號,製造業和服務業都顯示需求疲弱,整體商業活動基本上處在2023年2月以來最差表現,新訂單也下滑至2023年以來新低,因此經濟走疲仍會抑制升息機會。

美國政府是否關門也是大問題,過去美國政府常常關門,川普時就曾關35天,由目前共和黨眾議員的撥款法案建議,可見都是短視做法,目前尚無釜底抽薪做法,估計將是不斷困擾美股,高盛估美國政府每關門一周將使美國GDP約減少0.2%。

產業變動分析:

美、日都在大規模振興經濟措施,日本敲定包括減稅在內的經濟措施,針對半導體、電池及生技等實施長期減稅優惠,以往減稅優惠只貼補企業發展初期的成本,如廠房興建及設備採購的成本,這次減稅優惠實施時間拉長到五至十年以上。

在1986年時日本半導體全球市占率高達45%,現已掉至約9.3%,落後美國44.3%、台灣16.9%、韓國16.3%,日本專長在半導體關鍵材料,這次大力補助也以此為焦點,估對如弘塑的光阻乾膜有利,這次CoWoS也有接到急單也對辛耘(3583)、萬潤、鈦昇等股有利。

日本也對電池大力減稅有利,過去松下長期都是電池霸主,但現在已掉至第四名,已落後寧德時代、樂金化學、比亞迪,中國電池市占率達56%、韓國約26%,日本只剩10%,估日本大力減稅優惠對電池綠能股有利,如台達電、中興電、高力、明基材等有利。

盤勢分析及選股:

過去美股9月通常表現不佳,台股也有中秋長假前賣壓陰影,不過這都將過去,估計10月有蘋果、華為等手機熱賣基礎,台積電先進製程急單來了也有否極泰來機會,但成交量太低迷,上檔仍有半年線16,513點及月線16,604點反壓。

下周陸續公布9月營收,AI仍是觀察重點,技嘉第三季營收估季增23%、廣達估季增26%等。中國政策力促汽車銷售,特斯拉9月Mode l3新改款結果大賣,車用電子滲透率拉升與供應鏈改善,車用PCB定穎投控、健鼎股價表現佳。蘋果新機iPhone 15熱賣,輝達、超微、亞馬遜等有急單,台積電先進封裝有追單等或許都是題材。

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