全球升息結束對債券最有利,即使今年來AI股領軍,科技股、台股等有好表現,第四季投資展望,因市場變數仍多,法人仍相對看好債券,並建議降低現金配置,對股票維持中性。
滙豐銀行第四季投資展望,滙豐環球私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓雲表示,未來六個月將採取溫和偏好風險的投資策略,降低配置現金,維持偏高配置全球投資等級債券和美國國債,並增持避險基金。
且對全球股市保持中性配置,增持美國和亞洲股票。在亞洲(日本除外)股票市場中,對印度和印尼持偏高配置觀點,對大陸、香港及台灣股票持中性評級。
滙豐銀行認為,美國政策利率觸頂加上經濟軟著陸,印度和東南亞經濟穩健成長,加上大陸將加強推動穩成長政策措施,將支持投資情緒改善。由於美國與歐洲成長前景差異擴大,美元將長期處於高利息環境,預期美元受惠經濟展望好轉而繼續維持強勢。
范卓雲分析,聯準會這次停止升息,預期已完成升息,聯邦基金利率目標區間將停留在5.25%~5.50%的高峰,美國核心通膨將持續放緩,並創造聯準會在明年第三季和第四季各降息1碼空間;歐洲央行和英國央行同時表示升息週期結束,均有利於債券市場。
因此,滙豐銀行對存續期5年至7年的優質企業債券和美國國債維持最大偏高配置。利率觸頂的環境也為成長型股票帶來重大支撐,特別是美國科技產業的大型股。
因美國經濟表現強韌,為美股升勢擴大奠定基礎,除了繼續加碼美國科技股,同時也偏好美國工業、金融、非必需消費品和醫療保健領域的更多機會。
富達國際看法相對保守些,富達國際指出,9月已將軟著陸的機率由5%提高至25%,同時將溫和性衰退機率由80%調降至60%,這部分與聯準會的觀點相同,但仍預期實現軟著陸將會十分艱難,未來將持續關注緊縮貨幣政策對未來經濟增長影響之遞延效果。
富達國際強調,對於資產配置短期給予審慎投資評等,股債市的預期方面,股市相對看好新興股市展望;對信用債相對看好全球優質債券。