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《金融股》國票金:FED明年停止升息 授信及養券利差有望逐季提升

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【時報記者莊丙農台北報導】國票金(2889)今天召開法說會,董事長魏啟林表示,美國聯準會(FED)今年第4季有可能最後一次升息,預期殖利曲線倒掛的情形,將在停止升息後逐季改善,帳上所持有的長期債券評價,將會產生較大的資本利得,國票金授信及養券利差逐季提升,營運結構及資本報酬盼能漸入佳境。

國票金前8月累計稅後淨利15.12億元,年增近3成,每股盈餘為0.44元,每股淨值11.41元,年化ROE為5.97%。國票金表示,主要獲利來源為票券子公司,佔約6至7成的獲利結構。

由於美國經濟仍維持暢旺,從經濟數據看來,將呈現軟著陸的路線發展。因此,FED延續去年的貨幣緊縮政策,不僅表示今年再次升息機會仍大,且將維持利率高檔較長的時間,較市場預期的影響來的深遠。票券子公司因持有債券的養券利益縮水,但在股權商品投資業務及授信利差均較去年成長,票券子公司今年獲利較去年同期呈現衰退。另一方面,股市不論是成交量及股價的上漲,均有利於國票金各子公司在股權商品業務的經營,包括證券經紀業務、自營及股權商品各項投資業務,今年交出相當不錯的成績。

魏啟林表示,國票金是一利基型金控,受金融市場的影響較大,經營團隊向來以穩健經營為首要目標,重視風險管控,因此對於債券及股權商品的配置,依據自身的風險胃納,採取優化收益及動態操作,每年維持穩定的獲利水準。

他認為,FED所釋放出的前瞻性貨幣政策指引,顯示今年第4季有可能最後一次升息,預期殖利曲線倒掛的情形,將在停止升息後逐季改善,資產負債表的淨值也會逐季修復增長;當市場預期未來降息可能性接近時,帳上所持有的長期債券評價,將會產生較大的資本利得,貢獻於損益表上的獲利,國票金控整體經營,正在走出大環境不利的谷底狀態,未來將隨著利率的升息循環尾聲,授信及養券利差逐季提升,營運結構及資本報酬能漸入佳境。

此外,轉投資的樂天國際商銀在存款餘額及開戶數穩定增長,客戶結構相對是健康,今年尤其在消費性放款上,調整授信策略,優化徵審系統,餘額成長倍增,存放比持續提升中,整體的業務淨收益已為正數,隨著資產穩健成長,槓桿倍數逐季加速提升,將有助於損益兩平的達成。

未來除持續與樂天集團及外部企業進行相關合作,以擴大樂天生態圈增加客戶群,並配合主管機關對於純網銀業務的開放政策,樂天國際商銀將積極爭取試辦業務,與電子支付業、證券業業務合作,並爭取開展法人金融業務,將有效提升業務能量,提高資本效率。

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