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PCB菁英部隊 外資拱2檔出列

金像電、健鼎掌握內含價值揚升商機;花旗各賦予270元、280元股價預期

圖/本報資料照片
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花旗環球證券指出,台系PCB業者掌握AI旋風帶起的內含價值揚升大商機,且在地緣政治疑慮下,比大陸競爭對手更具優勢,金像電(2368)、健鼎(3044)將是AI洪流中的PCB菁英部隊(The A-team),除初評金像電「買進」、股價預期270元,亦上調健鼎推測合理股價至280元。

AI伺服器、交換器應用需要的PCB板層數變多,設計也趨於複雜,內含價值不斷提高,花旗環球證券研究顯示,金像電、健鼎來自伺服器加網絡的營收比重,各達80%與20%,是AI大趨勢中基本面具品質的受惠者,不只是PCB的菁英部隊,也是AI主力受惠部隊(AI-team)。

花旗環球證券說明,全球PCB市場未來幾年規模將由伺服器、網絡、車用三大領域所驅動,其中,又以AI伺服器成長火力全開、最為驚人,且AI伺服器所要用到PCB數量是一般伺服器的8倍以上,同時,400G、800G交換器升級速度加快,各大供應鏈廠商,正在迎來強勁需求。

花旗環球開啟初評的金像電,可說是內外資研究機構眼中的當紅炸子雞,大和資本、摩根士丹利證券日前才上調股價預期到245元與225元,花旗環球本次直接賦予270元股價預期,更超車原居外資圈最高、里昂證券的260元,多頭擦出火花。

花旗環球的觀點是,AI伺服器的強勁動能將一路延續到2024年,網絡業務受惠400G、800G交換器升級,金像電在強勁需求推動下,大陸廠房的產能利用率與獲利將持續進步,至於一般伺服器與PC需求的復甦,可望扮演2024年另一成長引擎。

美系外資預估,金像電2024年每股稅後純益(EPS)跳增至13.43元,突破一個股本,寫下新紀錄,也比前年度大幅成長74.8%,2025年的EPS再進步至15.17元。

健鼎方面,花旗環球認為,不論在記憶體、伺服器/網絡、車用各領域,趨勢都開始轉佳,不僅記憶體產業最壞情況已過,車用與電動車提供健鼎長線成長助力,看好市場將更注意健鼎於AI的發展機會。

考量健鼎於伺服器營運比重高,2024年再奪下更多AI專案,花旗環球將健鼎推測合理股價升上280元,同樣是外資圈最高。

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