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恆大危機與中國經濟 世銀下調對中國明年經濟增長預測

  • 中時即時 藍孝威
恆大危機與中國經濟,世銀下調對中國明年經濟增長預測。(觀察者網)
恆大危機與中國經濟,世銀下調對中國明年經濟增長預測。(觀察者網)

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據法國廣播電台報導,世界銀行(WB)2日下調對中國2024年經濟增長的預測,並警告說:中國不斷增加的債務,以及繼續擴大的房地產危機,可能損害中國經濟並波及亞太地區的其它國家。與此同時,中國最大房地產公司恆大老闆許家印接受調查一事正吸引全球目光。

世界銀行新報告預測中國2024年的國內生產總值(GDP)增長率將為4.4%,低於4月份的預測4.8%。報告列舉了一系列中國經濟的負面形象,包括:在新冠防疫後重新開放所顯現的經濟反彈消退、債務增加、房地產行業疲軟以及其它「長期結構性因素」。

報告認為:「中國過去的經濟增長,主要是由基礎設施和房地產投資驅動的,這使企業和地方政府背上了沈重的債務負擔。」而「因為基礎設施飽和,產生的回報越來越少,而供過於求的住房又降低了房地產價格。」

世界銀行表示,中國國內的「非金融債務」(non-financial debt)與GDP的比例,已從2007年的132%增長了一倍多,在2023年達到了285%。同時,佔家庭總資產65%的房地產,其價格正在下滑。2023年7月,中國低線城市的房價對比2021年的高峰,已低了20%以上。

銀行分析師估計,房地產加上周邊產業,對中國GDP的貢獻估計在四分之一到三分之一之間。所以「中國正尋找基於消費和創新的新成長動力,以避免舊增長模式的問題,但事實證明轉型很困難」,世銀還指出,房地產價格下跌、債務增加,加上人口老齡化,讓消費者信心喪失,使原先已經很高的儲蓄率,進一步推升至33%。此外,中國經濟面臨的外部環境,也變得更具挑戰性,外部需求疲軟在短期內將影響增長,地緣經濟緊張局勢,也限制了關鍵技術的取得。

在報告中,世界銀行指出,中國經濟增長每減少1%,東亞和太平洋地區的經濟增長就會減少0.3個百分點。受中國經濟放緩波及,東亞和太平洋地區發展中經濟體2024年的增長預期為4.5%,低於4月份預測的4.8%。如果中國2024年的經濟增長率只有4.4%,意味著中國的增長將遠不如疫情前強勁。

據中國官方統計,2010年代末期中國經濟年增率約為6%至7%,疫情爆發後,2020年增長率放緩至2.2%。2021年增長率雖反彈至8.4%,但由於中共嚴格「清零」政策損害了商業活動,使2022年增長率再次放緩至3%。儘管中國面臨經濟困境,但世界銀行認為東南亞仍有亮點,全球通脹有望緩解。 在該亞洲地區,服務業改革與數字化的結合,正在創造新的商機,改善經濟表現。在菲律賓,企業採用軟件和數據分析技術後,在過去10年的大部分時間裡,企業生產率平均提高了1.5%。在越南,運輸、金融和商業服務等行業減少了政策障礙,從而提高了勞動生產率。

中國經濟依賴房地產市場,而大陸的9月底的最新數據顯示:今年1—9月,中國TOP100企業拿地規模同比下降17.9%;9月份,50家代表房企拿地總額同比下降57.5%。國企仍是拿地的主力。中指研究院企業研究總監劉水向陸媒《每日經濟新聞》表示:「三季度土地市場情緒依然偏弱,全國土地供求縮量未改。銷售端恢復程度仍直接影響土拍情緒變化,8月新政後,重點城市加快優化調整房地產限購、限貸等政策,在銷售尚未持續、實質性轉暖下,全國土地市場整體仍低溫運行。」

有關恆大的最新消息還有:10月1日晚,中國恆大、恆大物業發布公告稱,已向聯交所申請於2023年10月3日上午9:00起恢復買賣。截至10月2日,港交所尚未回應上述申請。值得注意的是,同為「恆大系」三駕馬車之一的恆大汽車暫時還未發布復牌公告。

「恆大系」三隻股票「中國恆大」、「恆大物業」和「恆大汽車」9月28日上午9時起在港交所暫時停牌,起初未公佈停牌原因。當晚,恆大公告稱,許家印被官方控制,並指這三隻股票將繼續暫停買賣,直至另行通知。

此前,恆大系股票也因集團爆發債務危機暫停交易,今年7月28日起陸續恢復交易後,9月的股價曾一度保持平穩。9月27日,市場傳出許家印已被警方監視的消息,三家恆大系公司的股價隨之下跌。截止到當日下午4時收盤時,中國恆大下跌18.987%,報0.32港元;恆大物業下跌14.493%,報0.59港元;恆大汽車下跌20%,報0.56港元。

自中國開發商恆大集團於2021年底拖欠美元債務以來,中國房地產行業一直舉步維艱。最近幾周情況似乎更為惡化,開發商碧桂園未能償還其海外債務,也加劇了對中國經濟放緩的擔憂,並拖累了中國股市。8月份,外國投資者從中國股市流出的資金額創歷史新高。

一項美國銀行9月份的月度民意調查結果顯示:有三分之一的基金經理將中國商業地產列為最有可能導致「系統性信貸事件」的因素,這一比例比8月份增加了一倍多,超越了對美國商業地產的擔憂。對中國的增長預期也回到了「封鎖低點」,沒有一位受訪者預計未來12個月中國經濟將走強。接受調查的對象是258家基金經理,管理資產6780億美元。調查還顯示,國際投資者正在為中國股市的進一步走跌做好準備,因為中國股市今年的表現遠遠落後於歐洲和美國股市。

北京的政策制定者今年8月份試圖通過一系列刺激措施來應對房地產行業的疲軟,包括增加個人所得稅津貼和降低最低抵押貸款首付。但美國投資者的資金卻從新興市場掉頭,又重新進入美國股市,配置比例從8月份的凈減持22%上升到9月份的增持7%。對新興市場股票的配置大幅下降,美國銀行稱之為「相對風險敞口的巨大轉變」。

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