高價股近期在股王爭霸戰、IC設計龍頭聯發科(2454)點火帶動下,行情有加溫跡象,研究機構看好高價股動能,金控旗下研究機構維持M31(6643)「買進」投資評等,凱基投顧點出雙鴻(3324)明年正向展望不變,同樣給予「買進」投資評等。
金控旗下投顧研究機構指出,M31的2023年主要成長來自新增台灣、北美大型晶圓代工新平台開發、製程持續往16奈米製程以下推升、車用平台新案導入等,尤其公司在大客戶基礎元件IP(Foundation IP)委外開發由特殊製程轉進FinFET具指標性意義,目前占晶圓代工授權金貢獻達21%。
車用相關IP亦為新動能,法人指出,M31取得歐美日韓一線車用晶片廠設計定案,並且有5奈米導入自動駕駛;預估2021~2026年高速傳輸介面IP產業年複合成長18%,加上北美客戶新訂單、FinFET、車用發酵,費用增幅將逐年收斂,可望發揮更大營運槓桿效益。
雙鴻7、8月營收皆月增,法人指出,其第三季營收將超前共識,將第三季營收預估上調至季增34%、年增4%,反映伺服器與顯卡/主機板營收優於預期,而AI伺服器中,水冷板出貨放量亦為成長動能。儘管通用型伺服器需求仍疲軟,但受惠近期H100 GPU供給轉佳,帶動AI伺服器需求持續成長;顯卡供應鏈第三季也看到需求回升,且動能將持續至第四季初。
凱基投顧預估,雙鴻顯卡與伺服器之營收比重將分別從第二季的21%、23%,季增至第三季的約25%。由於產品組合優化,加上液冷營收與新平台營收貢獻上揚,以及匯兌較有利,預估第三季毛利率將季增至22.5%,營收規模較大,亦將推升第三季與第四季的營業利益率。