由於聯準會持續升息,債券價格頻頻下挫,不少投資人抱著短線操作心態進場抄底,期盼在升息循環劃下休止符後能賺取超額報酬,但卻有專家提出債券價格短線看不到曙光,提醒美國長債也未必是零風險的「送分題」。
存股方程式4日發文表示,一旦升息循環停止、降息開始,債券價格會走升,但究竟何時會開始降息,沒有人知曉。當前美國經濟表現優於預期,石油輸出國減產導致油價蠢動,通膨隱憂不止,市場預料年底會再升息一次且2024年都不會降息,Fed副主席巴爾(Michael Barr)則提到,Fed有必要維持利率在高位一段時間。
摩根大通執行長Jamie Dimon曾表示:「最糟糕的情況是基準利率升至7%,同時出現停滯性通膨」。存股方程式認為,如果基準利率升至7%,全球經濟與股市恐怕無法承受。對於高利率的預期,加上美國持續量化緊縮與大量發債,債券價格當然承壓。
此外,美國政治動盪也對美國股債造成威脅,美國時間周三眾議院議長麥卡錫(Kevin McCarthy)突遭罷免,造成股債全面重挫,債券殖利率再次飆升;短線上,債券價格實看不到曙光。
專家提醒,畢竟美國經濟到底是軟著陸或經濟衰退尚無定論,以TLT(iShares 20年期以上美國公債ETF)為例,今年至今累跌近15%,代表年初至今,美國長天期公債的投資人,利息沒賺到還被套牢,已經先賠掉不少價差,提醒別誤以為美國長債一定就是零風險的「送分題」,不建議將所有資金全部ALL IN,做好資產配置,嚴控債券比例較佳。
對於投資人抄底債券賺價差的心態,存股方程式表示,債券主要功能本來是為了降低資產波動、提供穩定債息,而非提供價差報酬,如今不少人瘋買兩倍槓桿的00680L(元大美債正二),年初至今跌了約28%,而標普500指數則上漲18%,一來一往報酬率差了46%。他表示,就價差而言,股票絕對遠遠勝過債券;想賺價差,應當長期投入股市,不該對債券有過度期待。
若從「資產配置」角度來看,適度配置一些債券是合理的。債券可以佔個人資產組合的20~40%,端看個人的風險承受度而定。不論目前持有的債券成本高或低、帳面賺或賠,應嚴格遵守自己設定的配置比例。佔比過低當然可以趁現在低檔盡快建倉,佔比若已超出比例則應立刻停止買進,不需為了降低成本而硬買。一組好的資產組合,長期持有,『時間』必定會為我們帶來滿意的報酬。
存股方程式也自曝持有的投等債與20年美債ETF,帳面其實也是虧損,但並沒特別在意,畢竟只是資產配置的一部分而已,實沒必要過度驚恐;他也表明,沒有打算低價搶買債券,而是以持續按照規畫買進市值型股票ETF為主,債券則是少量慢慢買,畢竟以他目前的年紀,追求資產成長才是首要考量,相對於股票,債券的成長性稍嫌不足。