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台幣9月續貶 壽險獲利相對樂觀

近一年壽險獲利與新台幣匯價變化
近一年壽險獲利與新台幣匯價變化

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新台幣9月再重貶1.3%,可望助攻壽險業獲利。新台幣已連六個月貶值,壽險6月開始連續三個月出現淨匯兌利益,預期9月受惠新台幣續貶,依舊可樂觀期待,估計前九月壽險累積稅前盈餘可逼近1,700億元。

但壽險業不敢大意,緊盯新台幣走勢,期待不要像去年第四季出現新台幣急升,大量匯損倒蝕獲利,則壽險今年全年獲利就可望超越去年1,719億元。

新台幣兌美元匯率從4月到9月已連貶六個月,共貶逾1.8元,貶幅約5.9%,4月到8月壽險業海外投資若完全未避險,匯兌利益高達近6,000億元,其中新台幣在6月、8月重貶逾1%,若未避險兩個月都有超過1,600億元的匯兌利益,9月新台幣再貶1.3%,應可望也有約1,600億元的未避險匯兌利益。

但台美利差仍大,傳統避險(CS)成本續飆高到4.8%,而壽險業大部分避險部位多為傳統避險,所幸外匯準備金新制已上路,減輕壽險提存外匯準備金的成本,加上新台幣貶值帶來的鉅額未避險匯兌利益,壽險業已連三月有淨匯兌利益,累積從6月至8月淨匯兌利益共有464億元,預估9月仍可望維持正的淨匯兌利益,為9月壽險獲利帶來支撐。

新台幣貶值加上6月、7月股利收入入帳,及股票資本利得實現,壽險業獲利已從6月開始轉正,連續兩個月單月賺超過600億元,8月雖沒股利收入,但因新台幣貶值1.35%,單月稅前獲利仍持穩在262億元,預估9月有望維持約250億元的稅前獲利。

壽險業者強調,新台幣貶值時若打開避險部位會有較多匯兌利益,但走勢仍充滿不確定性且很難預測,不敢貿然打開,避險比率仍維持7成,就怕上個月貶值、下個月就反轉,加上債券殖利率在高檔,可實現資本利得不多,因此保守看待第四季獲利。

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