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《金融》野村:第四季看好4區股市 台股入列 債市首選3類別

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【時報記者任珮云台北報導】時序進入第四季,由於聯準會的利率政策較市場原先預期更偏鷹,影響投資氣氛,第三季全球股債市多呈震盪回檔。野村投信表示,第四季投資人持續觀望通膨走勢及聯準會是否再度升息,市場仍偏向整理走勢,不過美國經濟展現韌性,企業獲利預期成長,加上近期回檔後,股債市均已浮現長期投資機會。因此,建議趁回檔時布局,股市建議以具有基本面優勢的標的為主,例如美國、台灣、日本及印度,債市看好美國非投資級債券、投資級債券以及新興美元主權債券。

野村投信投資長周文森(Vincent Bourdarie)表示,美國通膨雖然降溫,但仍高於聯準會設定的2%水準,且受到結構性因素影響,通膨降溫速度緩慢,聯準會的態度較市場原先預期強硬,不僅年底前仍可能升息一碼,點陣圖亦顯示2024年降息幅度縮小。事實上,聯準會利率政策一向是通膨優先,經濟成長居次,在通膨未明確受控前,聯準會不會鬆口,而投資人則在等待利率政策出現即將反轉的訊號,在此之前,市場仍因觀望氣氛而較為波動。不過,若將眼光放遠,2024年的經濟有望溫和成長,通膨持續降溫將帶動聯準會的利率政策轉向,長期而言股債市皆有不錯的投資機會。因此,第四季建議趁市場回檔時逢低布局,股市方面,看好基本面良好的標的,例如具有結構性成長趨勢的科技股,經濟成長較佳的新興市場,例如新興亞洲市場的印度與東南亞等;債券則看好信用債,短天期債券受到殖利率波動的影響較低,可納入投資組合。

野村投信固定收益部主管謝芝朕指出,市場擔憂高利率環境將持續更長的時間,導致近期美歐公債殖利率狂飆,雖然歐美等國家通膨已自高點回落,但自疫情後,歐美各國的債務大幅膨脹,以美國債務為例,從2019年底的23.2兆美元,至2023年8月已增加至32.9兆美元,由於各國財政赤字持續增加,未來債務金額仍將持續成長,增添公債殖利率上升的壓力,預估未來6~9個月美國10年期公債殖利率可能上漲至4.75%~5%的水準。然而,信用債市則因有較高票息的價值面保護,表現仍有支撐,即便殖利率創新高,仍可享有正報酬。加上美國升息近尾聲,目前美國10年期公債殖利率已位於相對高檔,根據去年10月達到波段高點後的經驗來看,現在應該是緊抱債券資產而非不理性的賣出。至於各債券的配置,較為看好非投資級債券,投資級債券是中性偏多看待,建議布局美國、新興亞洲以及全球金融債。

野村投信海外投資部主管呂丹嵐認為,整體而言,第四季至明年(2024年)股市的走勢將呈現「先蹲後跳」,短線走勢震盪(先蹲)再到明年隨著企業獲利緩步成長而走高(後跳)。目前的股市較為波動,主要是反映投資人對於經濟前景的擔憂,但美國經濟具有韌性,勞動市場數據仍然強勁,且通膨也會持續下滑,投資人慢慢地會明白情況並沒有想像地糟,屆時會再以理性來評斷市場價值。不過,短期內市場仍會擔憂聯準會將持續升息,若聯準會真的在年底前再度升息一碼,表示這段期間的經濟數據表現良好,好消息反而變成壞消息,造成市場震盪。至於布局策略,除了逢低布局,大型成長股仍為未來推動市場上升的核心,因為在經濟溫和成長而利率相對偏高的環境下,具有成長性標的仍是投資人首選。就個別市場來說,美股相對穩健且不乏投資主題,日本及印度股市具有結構性成長題材,長期表現看好。

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