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台驊顏益財:6變數影響海運業 貨櫃三雄股價各走各的路

台驊投控董事長顏益財形容,海運市況「硝煙四起、充滿變數」,跟戰爭、升息、通膨、地緣政治、減碳、市場供需等6大變數息息相關。圖/邱莉玲
台驊投控董事長顏益財形容,海運市況「硝煙四起、充滿變數」,跟戰爭、升息、通膨、地緣政治、減碳、市場供需等6大變數息息相關。圖/邱莉玲

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台驊投控(2636)董事長顏益財7日形容,海運業市況「硝煙四起、充滿變數」,跟戰爭、升息、通膨、地緣政治、減碳、市場供需等6大變數息息相關。他建議,現在空手的投資人可以伺機布局,但不能像過去「一張不賣、奇蹟自來」,而是改以波段操作,並預料貨櫃三雄長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615)股價將各走各的路。

顏益財表示,全球消費性電子及零售商品庫存水位已修正至健康水位,受到十一連假影響,供應商生產出貨遞延,加上第四季為傳統購物旺季,為能因應歐美感恩節、聖誕節與電商購物消費需求,補貨效應可望同步推升短線海空運量;運價方面,大陸黃金週後,航商進一步減少艙位運力達總運力約20%~25%,在貨量上升情況下,有望帶動海運運價持穩或是部份提升。

空運同步受惠雙11電商出貨潮及歐美消費購物旺季加持,加上強勢美元推升商品進口需求增加,帶動運價同步上升,第四季將優於第三季。

顏益財指出,美國經濟情勢沒有想像悲觀,目前北美市場庫存已經消化得差不多,歐洲線則稍微悲觀一些,主要因為俄烏戰爭懸而未決,如今又逢以巴衝突,甚至戰火還有擴大的可能,地緣政治風險不斷升溫,如果中東地區和西方國家都捲進戰事,勢將衝擊全球經濟。

地緣政治風險對於船公司而言,是福是禍還看不出來,因為可能影響的變數太多,像是航商調整路線、運輸成本增加、供應鏈中斷影響物流和交貨、保險費用上升、經濟活動與貿易需求變化,以及一些政府祭出制裁、加強規範等,都是不確定性因素。

根據研調機構統計,明年海運運力供給預期增長6.4%~9.1%,運量卻僅增加2%~2.2%,跟今年類似,供需失衡。

顏益財表示,航商在疫情期間賺到超額利潤,都會財務操作,像是美元定存等,雖然本業不如前兩年榮景,但光靠理財業外收入就很可能彌補虧損,只要航商控艙得宜,縮小供需失衡的衝擊,盡量維持運價在獲利水準,預料未來運價波動,不至於大起大落。

台驊7日公布第三季財報,受惠中秋及黃金周假期,整體貨量較第二季成長,第三季營收38.27億元、季增12.04%,稅後純益5.73億元、季增6.59%,每股賺4.03元;累計前三季合併營收106.11億元、年減55.78%,稅後純益13.76億元、年減45.12%,每股賺9.63元,每股淨值63.2元。

台驊前三季業外收入約10.08億元,包括投資陽明、長榮的股利,以及投資長榮航太(2645)1,500張,每股成本約60元出頭,在120元左右售出約9成股票,賺進約7,000萬元等。另外,去年觀察到美元升值趨勢,台驊將在各國閒置資金換成美元定存,也賺到匯兌利益與利息。

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