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《電零組》欣興11月營收近4月低 Q4旺季不旺

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【時報記者林資傑台北報導】IC載板暨印刷電路板(PCB)大廠欣興(3037)公布2023年11月自結合併營收87.15億元,月減0.84%、年減達31.18%,降至近4月低、仍創同期第三高。累計前11月合併營收958.51億元、年減達26.18%,仍創同期次高。

投顧法人指出,欣興11月營收「雙降」,主因載板客戶持續庫存去化,對ABF載板需求仍疲。由於ABF載板需求未見顯著回溫,預期欣興第四季營收將與第三季相當,表現旺季不旺,對於ABF載板需求何時復甦尚無明確時間表。

美系外資表示,由於PC應用ABF載板補貨需求暫緩,第四季市場需求估持穩或略降,明年首季受季節性因素影響可能會進一步下滑。預估欣興第四季營收季增4%、年減25%,稅後淨利季減13%、年減70%。

美系外資對ABF載板後市維持謹慎看待,認為明年第二季售價可能較首季進一步下滑,並認為將持續供過於求至2025年,據此維持欣興「減碼」評等,調降2023~2025年每股盈餘預期3%、9%及5%,目標價自140元調降至127元。

另一家美系外資則認為,由於PC需求未如預期顯著復甦,使中低階產品第三季需求續疲,預期到明年下半年才開始復甦。不過,高階ABF載板主要供應商的第三季稼動率已有所恢復,隨著更多AI伺服器和新伺服器平台出現,看好高階ABF載板需求明年起將持續增加。

由於ABF載板需求復甦較預期緩慢,且欣興為取得市占率採取較主動的價格策略,美系外資預期欣興第四季營收季增2%、年減26%,稅後淨利季減12%、年減69%,將明後2年營收預期調降9%及8%、獲利調降15%及11%。

不過,考量高階載板供應商未來1年表現將更強勁,美系外資更看好身為高階載板主要供應商、且積極擴增高階產品市占率的欣興,認為中低階載板市場需求僅會小幅改善,故維持欣興「買進」評等、目標價230元不變。

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