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美國貿易赤字大幅收窄的意義

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2023年美國全年貿易逆差大幅收窄18.7%,創下14年來最大的年減紀錄。圖/美聯社
2023年美國全年貿易逆差大幅收窄18.7%,創下14年來最大的年減紀錄。圖/美聯社

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在農曆新年台灣百工百業休假期間,美國商務部公布了一個令人震驚的統計數據:2023年全年貿易逆差(包含商品與服務)大幅收窄18.7%,創下2009年至今、14年來最大的年減紀錄,貿易逆差金額減少至7,734億美元,扭轉新冠疫情期間幾乎失控的貿易逆差狂增的趨勢。貿易逆差占國內生產毛額(GDP)的比重從前年的3.7%大減至2.8%,而美國去年全年估計約2.5%的經濟成長率,其中來自商品與服務進出口的貢獻也達到0.5%。

據我們長期的觀察,過去30年來美國貿易逆差擴大的趨勢極為明顯,只是每逢重大經濟衝擊事件,例如千禧年的網路泡沫破滅、金融海嘯爆發後的2009年,都出現貿易逆差大幅縮窄的現象,2023年貿易赤字縮窄,也是因為新冠疫情解封,經濟運作回到正常,同時疫情期間的供應鏈阻塞問題獲得緩解所致。

但是如果進一步剖析造成2023年貿易赤字縮窄的各項因素,卻可以看到美國經濟正在「結構性轉變」的訊號。其一是2023年單月的貿易逆差金額,回到2006、07年的水平,大約每月600億美元左右;其二是進出口金額同步增長,相較於2010年幾乎都達到翻倍增長,但是出口金額的增速顯然高過進口金額,主要受益於石油出口與服務出口(赴美觀光與就學),基本顯現美國的經濟繼續處於穩健增長的軌道,強勢產業明確且能持續,展現美國優勢產業的國際競爭力。

其三是「供應鏈移轉」的歷史巨輪正在高速滾動,最重大的轉變是對中國(包含香港)進出口貿易金額、與貿易赤字的同步縮減。2023年美國對中港的貿易逆差巨幅縮減了29%,赤字金額剩下2,560億美元,是2010年至今最低的金額,自中港進口的金額大跌20.3%、大減1,100億美元,僅剩4,310億美元。

如果中國是供應鏈移轉的最大受害國,那麼墨西哥就是最大受益國。美國對墨西哥的貿易逆差逐年增加,在2021年突破1,000億美元,2023年已經創下1,524億美元的新高紀錄。2020年7月美墨加協定(USMCA)正式生效、取代北美自由貿易協定(NAFTA)後,墨西哥作為美國製造業後門的效益倍增,汽車業、電子零組件業、甚至半導體業都大幅在墨西哥投資以享受對美國的貿易優惠。相較於東南亞的越南、印尼,或是南亞的印度,墨西哥才是「供應鏈移轉」、近岸外包(Near shoring)的最大贏家。

當然,越南、南韓、台灣等美國重大貿易夥伴也都是供應鏈移轉的贏家,美國來自越南的貿易赤字在2023年正式突破1,000億美元,美國來自印度與台灣的貿易逆差同步超過440億美元,來自南韓的貿易逆差則達到510億美元,還有,七大工業國(G7)中一向對美出口大於進口的德國與日本,美國對這兩國的逆差也都呈現擴大的趨勢。基本上,美中地緣政治對立,中國對美的貿易額大減,而其他國家則分而食之,呈現一家烤肉萬家香的現象。

第四個值得關注的重點,是美國服務業順差持續擴大的趨勢,不含金融帳的服務收支順差,在2023年大增了24%,達到2,880億美元,年增580億美元。來自觀光收入、國外學生學費、商務考察的服務業(出口),從2018年起出現超過20%的高速增長,但是新冠疫情爆發後因為交通往來與經濟活動封鎖而暫停增長,2023年再度展現強勢增長動能,服務業出口金額更首度來到1兆美元,是美國經濟增長的重要動能之一。

總體來說,商務部公布的進出口貿易統計,是美國經濟體質強健、2024年經濟軟著陸的重要訊號之一,但是,美國政府與產業「排外」情緒高漲的警訊無法忽視,特別是面臨2024年總統大選的選票考量,兩黨最可能的候選人拜登與川普都熱烈擁抱保護主義路線,前總統川普在競選場合不斷以美國優先為由,抨擊正在投資美國的外國企業;現任總統拜登則萬事都力挺工會至上的立場,雖然高喊歡迎外資增加對美投資,卻讓外資最頭疼的美國工會,在外資設廠與跨國購併扮演關鍵要角,決定投資與購併案的生死。

川普與拜登的內縮,都會延緩外資投資美國的速度,短期雖然會創造進出口貿易同步增長的榮景,長期則有害美國經濟結構轉型,延後美國製造業的復興之路。

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