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10年公債投標加溫、利率降至1.239% 銀行主宰成新常態

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10年期台債熱度加溫。中央銀行20日代財政部標售350億元10年期公債,隨投標熱度明顯升溫,投標金額及倍數均超乎預期下,使最高得標利率降至1.239%,較去年12月同天期的1.26%下降2.1個基本點(1個基本點為0.01個百分點),創近三期同天期最低水準。

據央行公布10年期增額公債標售結果,吸引604.5億元資金投標,投標倍數由上期1.68倍升至1.73倍,雖仍低於長期平均2~2.5倍水準,但已是近四期同天期最高倍數,隨投標意願上升,最高得標利率反應下降至1.239%。

本期仍以銀行業搶下63.15%或221億元籌碼最多,其次證券業拿到3 0.71%或107.5億元,票券業標得3.14%或11億元,保險業只有3%或10.5億元。

銀行主管表示,投標熱度確實顯著回升,也使得最高得標利率下修到1.239%,貼近於原先預估的低點1.23%附近,且得標加權利率1.205%,也已逼近1.2%,銀行仍是最大宗,但比重略有下降,主要是銀行考量資金成本,在市場未降息前,不如先拿公司債為主,不見得要全數搶進公債市場。

而過往10年券都是壽險業天下,但近幾期壽險業持續神隱。銀行主管說,由於壽險業保單流失、新保單沒進來,「壽險沒錢投標」,10年券市場反而變成銀行主宰,未來若進入降息,銀行資金成本進一步下降,銀行勢必更有銀彈進場搶標,未來銀行主導10年公債可能成為新常態。

以投標倍數來看,銀行主管認為,主要還是老問題,由於少了壽險業參與,台美利差尚未縮小下,只要美債利率沒有快速下降,壽險業不太可能輕易回歸台債市場,買外幣債仍是相較划算,加上新增加保單收入不如過去,短期內少了壽險銀彈進場,投標倍數應暫時會維持在2倍以下。

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